20230917-招商期货-聚酯周度报告_原油冲高抬升产业链价格_旺季刺激下游负荷提升_24页_1mb

报告总结：2023年9月17日商品研究策略报告

原油及其产业链

原油价格因沙特减产而冲高，抬升了下游产业链价格。成本端支撑上游产品，但原油高位博弈加剧，参与难度增加，短期建议观望。

PX（对二甲苯）

PX供应下降明显， PX装置检修增多，国内供应充足。 PX-石脑油价差维持高位，但亚美价差大幅压缩，关注调油需求变化。 PX供需紧张，市场预期价差可能波动。

PTA（聚对苯二甲酸）

PTA供应高位，装置扰动增加，但短期压力缓解。聚酯工厂开工率维持高位，需求强劲，库存健康，导致PTA累库。 PT A价格已至历史高位，建议短期观望。

MEG（甲乙酮）

MEG供应高位，成本端煤炭价格上涨，国内装置扰动频繁。需求支撑来自聚酯工厂高负荷，但海外市场供应充足，价格波动风险存在，建议中期空配。

风险提示

潜在风险包括原油消息扰动、装置检修进度变化、供应增加、需求不及预期等。

交易建议

整体建议短期观望，参与难度较大。关注PX调油需求拐点、PTA累库压力、MEG成本端变化。长期机会需等待供需结构转换。