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大豆&粕类早报2022-04-19 总结

核心内容概览

本报告分析了2022年4月19日大豆及粕类市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及未来预期，涵盖豆粕、菜粕和大豆三个主要品种。

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豆粕分析

主要观点

• 基本面：美豆受原油和农产品上涨带动，短期震荡偏强；国内豆粕受美豆走势和国储拍卖影响，技术性震荡回升。
• 库存：豆粕库存30.72万吨，环比减少5.85%，同比减少55.79%，显示供应偏紧。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 预期：美农报数据和农产品普涨利多美豆，短期高位震荡；国内豆粕受供应改善影响，中期价格承压。

价格区间

• M2209合约：短期3940至4000区间震荡，期权观望。

利多因素

• 美农报下调巴西大豆产量，阿根廷大豆产量仍有下调可能。
• 国内豆粕库存处于低位，油厂停机增多，挺价销售。
• 阿根廷谷物卡车司机罢工影响供应。

利空因素

• 美豆种植意向调查数据高于预期。
• 国储大豆拍卖增多，供应预期改善。
• 4月进口大豆到港量回升，供应预期增加。

主要风险点

• 鹅乌谈判进展及协议达成情况。
• 南美大豆产量确认。
• 国内养殖亏损导致补栏不及预期。

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菜粕分析

主要观点

• 基本面：菜粕震荡回升，技术性反弹，短期受供应偏紧和水产需求预期支撑。
• 库存：菜粕库存3.2万吨，环比增加4.92%，同比减少55.56%，显示供应偏紧。
• 盘面：价格在20日均线下方但方向向上，中性。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
• 预期：短期受美豆反弹和现货回升影响震荡回升；中期受国内油菜籽产量和水产需求影响偏强。

价格区间

• RM2209合约：短期3700附近多单尝试，期权持有虚值看涨期权。

利多因素

• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限。
• 5月国内当季油菜籽未上市，仍依赖进口。
• 水产需求预期良好。

利空因素

• 豆粕和杂粕已充分替代菜粕，需求增长受限。
• 春节后水产需求释放后，短期需求转淡。

主要风险点

• 水产投放情况及国内油菜籽产量变化。
• 俄乌冲突对葵花粕进口的影响。

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大豆分析

主要观点

• 基本面：国内大豆供需两淡，期货价格围绕现货震荡整理。
• 库存：大豆库存280.5万吨，环比增加13.29%，同比减少22.7%，显示供应逐步改善。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
• 预期：短期维持区间震荡格局，中期或偏弱。

价格区间

• A2207合约：短期6120至6220区间震荡，短线操作或观望。

利多因素

• 国内大豆供应短期偏紧。
• 现货市场有价无市，价格保持稳定。

利空因素

• 国储大豆抛储开启，供应增加。
• 进口大豆到港量回升，新季国产大豆扩种预期增强。

主要风险点

• 国储抛储数量及新季大豆种植预期。
• 鹅乌冲突对大豆进口的影响。

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市场数据汇总

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2207	6156	6160	0	佳木斯	4
豆粕近月	M2205	4055	4430	-30	华东	496
豆粕主力	M2209	3934	4270	-20	华南	336
菜粕近月	RM2205	4204	4040	+50	华南	237
菜粕主力	RM2209	3803	4020	+50	福建	217

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市场动态

• 美豆：震荡上涨，受原油和农产品上涨带动，短期高位震荡。
• 南美天气：整体正常，阿根廷大豆收割进程加快。
• 国内供应：油厂大豆库存回升，油菜籽库存回落，均处历史低位。
• 进口情况：进口大豆到港量2月低位，3月回升但不及春节前预期；油菜籽进口持续减少。
• 需求方面：水产需求启动，但短期有所转淡；生猪饲料产量回升，但养殖利润仍亏损。

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总结

整体来看，豆粕和菜粕短期受南美减产预期和国内供应偏紧支撑，震荡偏强；大豆则因国内供应改善和国储抛储预期，维持区间震荡。市场关注点集中在美豆走势、南美产量确认、俄乌冲突进展及国内需求变化。操作上建议豆粕短期观望或轻仓操作，菜粕可尝试多单，大豆则以短线操作为主。