20140413-中泰证券-有色金属_短期迎来估值修复_12页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告为2014年4月13日发布的有色金属行业周报，主要分析了行业整体表现、重点公司动态、金属价格走势及投资策略。报告指出，有色金属行业短期迎来估值修复，整体表现优于上证指数，其中铅锌板块表现尤为突出，而部分个股如云铝股份因云南电改政策出现下跌。同时，国际大宗商品如金属镍表现强劲，黄金因避险情绪上涨。报告还提供了重点公司的财务数据和投资评级建议。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 上证指数：本周上涨3.48%，有色金属板块上涨1.45%。
• 板块表现：铅锌板块涨幅最大，达到2.09%，而铜仅微涨0.27%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：精艺股份（+11.39%）、格林美（+7.15%）、宏达股份（+6.33%）、天通股份（+6.31%）、北矿磁材（+5.71%）。
  • 跌幅前五：东阳光铝（-1.67%）、新疆众和（-1.80%）、株冶集团（-2.22%）、亚太科技（-4.38%）、云铝股份（-5.12%）。

2. 金属价格走势

• 国内交易所：
  • 铜：主力合约周涨幅-0.60%。
  • 铝：主力合约周涨幅+0.11%。
  • 铅：周涨幅-0.04%。
  • 锌：周涨幅+0.47%。
• LME交易所：
  • 铜：周涨幅+0.77%。
  • 铝：周涨幅+3.40%。
  • 铅：周涨幅+1.94%。
  • 锌：周涨幅+1.17%。
  • 锡：周涨幅+0.97%。
  • 镍：周涨幅+6.18%。
• 贵金属：
  • COMEX黄金：周涨幅+1.19%。
  • COMEX白银：周涨幅0.00%。
  • COMEX铂：周涨幅+0.81%。
  • COMEX钯：周涨幅+2.03%。
  • 国内期货黄金：周涨幅+2.29%。
  • 国内期货白银：周涨幅+1.04%。
• 小金属：
  • 国内镁锭、电解锰、氧化钕、金属钕、金属锂价格分别下跌0.62%、1.09%、1.56%、1.19%、2.22%。
  • 国外战略小金属价格保持稳定。

3. 重点公司分析

• 正海磁材：

  • 股价稳定在18.49元。
  • 摊薄每股收益从0.62元降至0.32元（2013E），再回升至0.41元（2014E）。
  • 报告推荐关注其在高端稀土永磁材料领域的发展，预计未来6个月内有上涨潜力。

• 云南锗业：

  • 股价稳定在12.46元。
  • 摊薄每股收益从0.31元降至0.19元（2013E），再回升至0.27元（2014E）。
  • 全球锗金属供给收紧，价格持续走高，建议关注其未来表现。

• 亚太科技：

  • 股价下跌4.38%，总市值稳定。
  • 未来受益于产能投放和节能减排政策，建议关注其铝加工业务。

• 锡业股份：

  • 股价上涨4.17%，受益于海外供给收缩及公司扭亏。

• 贵研铂业：

  • 股价下跌1.25%，但生产经营情况良好，订单饱满，未来受益于汽车尾气排放标准提升。

• 天齐锂业与赣锋锂业：

  • 作为新能源锂电池板块代表，值得关注其未来增长潜力。

• 中金岭南：

  • 股价微涨0.35%，叠加广东省国企改革，建议关注其转型机会。

4. 投资策略

• 推荐关注正海磁材，其下游需求改善，风电投资情绪回升，未来有上涨空间。
• 云南锗业因全球锗供给收紧，金属价格持续走高，具备中长期配置价值。
• 亚太科技受益于产能投放和政策支持，未来表现值得关注。
• 锡业股份短期受益于海外供给收缩及公司层面扭亏，建议关注。
• 贵研铂业和天齐锂业、赣锋锂业作为成长性标的，具备投资价值。
• 中金岭南作为国企改革叠加转型标的，值得关注。

估值与投资评级

• 投资评级分为增持、中性和减持。
• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

结论

本报告指出，有色金属行业短期迎来估值修复，重点推荐正海磁材、云南锗业、亚太科技、锡业股份、贵研铂业、天齐锂业、赣锋锂业和中金岭南等公司，认为其具备一定的投资价值和增长潜力。同时，建议投资者关注市场动态及政策变化，合理配置资源，谨慎投资。