20140413-广发证券-环保_兰州自来水污染事件的思考_16页_1mb

环保本周总结（2014.4.07-2014.4.13）

核心内容

本周环保行业聚焦于兰州自来水污染事件，事件因中石油兰州石化分公司原油泄漏污染供水企业自流沟引发，导致出厂水及自流沟苯含量严重超标，远超国家标准。此事件凸显了水污染问题的严重性，并促使政府进一步加强对水污染治理的重视。

主要观点

• 水污染事件频发：近年来饮用水、地下水污染问题日益突出，威胁民众生活。公众关注度提升，政府追责力度加大。
• 全国水治理加速：预计《水污染防治行动计划》将在年内出台，各地政府治理水污染的积极性增强，如北京市出台污水治理与再生水利用三年行动方案，浙江省“五水共治”规划投资超4600亿元。
• 重点子领域发展：污水达标改造、工业水处理、再生水回用、水质检测设备、净水器设备等将成为水污染治理的重点方向。
• 行业龙头估值下移：部分环保行业龙头估值已下探至23-25倍，处于历史低位，建议重点关注。
• 细分领域潜力巨大：如危险废物、土壤修复、污泥焚烧、湿法除尘等，随着政策推动，市场空间将加速释放。

关键信息

事件回顾

• 兰州自来水污染事件：4月10日，兰州自来水苯含量超标，最高达170微克/升，远超国家标准10微克/升。事件引发公众抢购瓶装水，政府高度重视，承诺每两小时公布检测结果。
• 历史水污染事件：包括广西贺江镉超标、华北地下水污染、长治市和邯郸市供水污染、江苏镇江异味事件、哈尔滨供水管线老化等，均反映出水污染问题的普遍性。

政策动态

• 环保部通过多项标准：审议并原则通过《锅炉大气污染物排放标准》、《锡、锑、汞工业污染物排放标准》、《生活垃圾焚烧污染控制标准》等。
• 区域治理政策：北京市推动污水治理与再生水利用，浙江省实施“五水共治”计划，投资规模达4680亿元。
• 中央财政支持：2014年中央财政安排60亿元用于河北省地下水超采区综合治理试点。

行业投资建议

• 重点关注企业：碧水源（行业龙头）、先河环保（水质检测）、开能环保（净水器设备）等。
• 投资组合：行业龙头估值下移，具备成长潜力；细分领域市场空间广阔，需提前布局。

上市公司动态

• 中标信息：中电环保、桑德环境、先河环保、菲达环保、大禹节水等公司在多个环保项目中中标。
• 财报披露：4月15日、16日、18日多家环保水务企业将披露年报或召开股东大会。
• 限售股解禁：4月15日，聚光科技有大量限售股解禁。

水价信息

• 城市水价差异：不同城市自来水价、污水处理价和垃圾处理收费存在显著差异，如北京自来水价2.96元/吨，深圳居民水价13.5元/户·月，广州居民水价5元/户·月。

风险提示

• 市场低价竞争：可能导致行业盈利能力持续下降。
• EPC结算进度：工程结算低于预期可能影响企业现金流。
• 补贴不到位：运营企业补贴无法按时到位，可能影响产能利用率。

图表索引

• 图1：兰州自来水苯超标源于输油管线泄露
• 图2：GF环保指数及沪深300近一年走势
• 图3：本周环保水务板块个股涨跌幅前五名
• 图4：环保水务行业及子版块估值和相对全部A股溢价水平

分析师信息

• 郭鹏：分析师，华中科技大学工学硕士，三年环保、燃气、电力研究经验。
• 沈涛：分析师，对外经济贸易大学金融学硕士，2013年煤炭行业新财富第四名，水晶球第一名。
• 安鹏：分析师，上海交通大学金融学硕士，2013年煤炭行业新财富第四名，水晶球第一名。
• 郑思恩：研究助理，上海交通大学会计硕士，ACCA准会员。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。

• 持有：预期股价变动介于-10%～+10%。

• 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。

• 公司买入：股价强于大盘15%以上。

• 谨慎增持：股价强于大盘5%～15%。

• 持有：股价变动介于-5%～+5%。

• 卖出：股价弱于大盘5%以上。

联系方式

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