20180113-中泰证券-钢铁行业周报_关注钢企业绩逐步披露_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

• 评级：增持（维持）
• 分析师：笃慧、赖福洋
• 关注重点：钢企业绩逐步披露，关注标的包括三钢闽光、八一钢铁、*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、宝钢股份、方大特钢等。

行业状况

• 上市公司数：33家
• 行业总市值：900823.80百万元
• 行业流通市值：776992.46百万元

市场走势

• 本周上证指数：上涨1.10%
• 钢铁板块：上涨0.05%
• 钢价变化：本周钢价继续下跌，螺纹钢跌至3800元附近。主要受淡季需求减弱及部分钢厂复产影响，供需格局不乐观。
• 库存情况：社会库存及厂内库存上升，但总体仍处于历史底部区域。若后期冬储开启，库存将主动积累，钢厂压力减轻。

国际市场

• 钢价上涨：美国和欧洲钢价普涨，终端需求回暖，经济复苏预期推动钢价上涨。
• 价差变化：国内钢材与国际价差上升，尤其热轧板卷、螺纹钢等产品价差显著扩大。

原材料市场

• 铁矿石：价格小幅上涨，高炉产能利用率回升，钢厂按需采购，原材料库存偏低，近期或存在补库行情。
• 焦炭：价格下降，影响钢材成本。

利润监测

• 吨钢盈利：整体呈下跌趋势，铁矿石上涨与焦炭下跌对成本影响不大，但钢价回落导致毛利下降。
• 重点产品毛利：热轧卷板毛利下降66元/吨，毛利率降至21.24%；冷轧卷板毛利下降45元/吨，毛利率降至10.54%；螺纹钢毛利下降249元/吨，毛利率降至17.36%；中厚板毛利下降38元/吨，毛利率降至11.12%。

每周要闻

• 出口情况：2017年12月我国出口钢材567万吨，同比下降27.3%；全年累计出口钢材7543万吨，同比下降30.5%。
• 进口情况：2017年12月进口钢材120万吨，同比增长0.8%；全年累计进口钢材1330万吨，同比增长0.6%。
• 铁矿砂进口：2017年12月进口铁矿砂及其精矿8414万吨，同比下降5.4%；全年累计进口107474万吨，同比增长5.0%。
• 粗钢产量：2017年12月下旬重点钢企粗钢日均产量178.17万吨，旬环比增加6.1万吨。
• 工信部新规：公布修订后的《钢铁行业产能置换实施办法》，加严置换比例，限制新增产能。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济大幅下滑可能对需求造成压力。

估值比较

• PB对比：钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示行业估值处于低位，具有一定的吸引力。

股价表现

• 重点公司股价：如宝钢股份、南钢股份、八一钢铁等，近期股价有所波动，部分公司表现优于行业整体。