20230402-华联期货-工业硅周报_供强需弱_库存高位_8页_1mb

工业硅周报总结

核心内容概述

本报告为2023年4月2日发布的工业硅周报，由研究员蒋琴撰写。报告主要分析了当前工业硅的期现货价格走势、供需格局、成本变化、进出口情况及库存水平，同时提出了操作建议和风险因素。

主要观点

• 价格走势：工业硅期货SI2308和SI2309本周分别下跌2.39%和2.40%，现货价格总体稳定且处于低位，主流牌号553#报价15850元/吨，次要牌号421#报价17600元/吨。
• 供需格局：供给方面，北方开工率维持高位，西南产区有所减产，但整体供应充足；需求方面，有机硅产量继续下行，多晶硅产量维持稳定，铝合金需求疲软。
• 库存情况：行业总库存维持高位，本周小幅累库。
• 操作建议：建议短线期货SI2308、SI2309继续偏空交易，参考区间（15000，16200）；期权方面，建议买入虚值看涨期权进行风险对冲。
• 风险因素：云南限电减产影响扩大、国际宏观形势大变动、原材料价格急速上涨。

关键信息

一、期现货价格行情

• 期货价格：SI2308收盘价15515元/吨，周度跌幅2.39%；SI2309收盘价15455元/吨，周度跌幅2.40%。
• 现货价格：553#主流牌号报价15850元/吨，421#次要牌号报价17600元/吨。
• 价格趋势：整体重心下移，价格低位运行。

二、供给分析

• 产量变化：本周工业硅产量为6.38万吨，环比下降0.55%，同比上涨10.64%。
• 区域差异：新疆地区开工率稳定，南方地区因成本压力减产，其余地区变化不大。
• 图表支持：附有周度产量变化图及月度产能与开工率图。

三、成本分析

• 硅用电价：四川地区仍维持0.66元/度的高位，新疆地区电价低廉且稳定，云南地区有所上升。
• 石墨电极：市场稳定运行，部分企业存在高价原料库存。
• 石油焦：价格有所上行，预计下周窄幅上涨200-300元/吨。
• 硅石与硅煤：价格整体平稳，无明显涨跌趋势。

四、需求分析

• 多晶硅：价格稳定，月度产量约10万吨，新增产能持续释放，市场需求较好。
• 有机硅：DMC主流价格在16000元/吨左右，单体厂减产导致需求疲软。
• 硅铝合金：受季节性减产影响，产量大幅减少，市场仍处弱势。

五、进出口情况

• 出口：2022年12月出口量48377吨，环比下降1.60%，同比下降23.07%；1—12月累计出口638892吨，同比下降17.68%。
• 进口：进口量较少但呈逐年增长趋势，2022年8月为进口高峰，约4500吨。
• 趋势：出口持续减少，进口逐渐增加。

六、库存分析

• 行业库存：本周小幅累库，仍维持高位。
• 港口库存：持续高位，与行业库存走势基本一致。

结论

当前工业硅市场整体呈现供强需弱态势，价格低位运行，库存维持高位。供给端相对稳定，但需求端受有机硅和铝合金减产影响较大。操作建议以偏空为主，同时通过期权进行风险对冲。需关注云南限电减产、国际宏观形势变化及原材料价格波动等风险因素。