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东方财富（300059.SZ）2021年1月27日点评报告总结

核心内容概览

东方财富发布2020年业绩预告，显示公司业绩表现亮眼，受益于证券行业经营环境改善及权益市场交投活跃。公司凭借低佣金策略和强大的互联网平台，持续提升市场份额，推动各项业务收入增长。

主要观点

• 业绩增长显著：2020年公司预计实现归母净利润45-49亿元，同比增长145.73%-167.57%；扣非净利润44-48亿元，同比增长146.53%-168.94%；EPS为0.55-0.59元/股。
• 证券业务收入增长：手续费及佣金净收入达29.93亿元，同比增长76.04%。主要得益于股基成交活跃度提升及公司市占率增长。
• 市场交投活跃度提升：2020年沪深两市股基成交额累计达220.45万亿元，同比增长61.36%；日均成交额达9071.98亿元，同比增长62.02%。
• 低佣策略助力市占率提升：公司经纪业务市占率截至2020年9月末达到3.18%，显示出其在竞争激烈的证券市场中具备较强吸引力。
• 两融业务持续增长：利息净收入同比增长87.93%，主要受益于融资融券业务及存放金融同业利息收入增加。公司融出资金规模达296.91亿元，同比增长86.53%；两融业务市占率1.62%。
• 未来业务发展潜力大：公司正推进非公开发行80亿元公司债及158亿元可转债的融资计划，资金将用于支持东方财富证券业务发展，进一步增强公司资金实力和业务拓展能力。

关键信息

1. 业绩表现

• 归母净利润：45-49亿元
• 扣非净利润：44-48亿元
• EPS：0.55-0.59元/股
• 手续费及佣金净收入：29.93亿元，同比增长76.04%
• 利息净收入：12.6亿元，同比增长87.93%

2. 市场表现

• 沪深两市股基成交额：220.45万亿元，同比增长61.36%
• 日均股基成交额：9071.98亿元，同比增长62.02%
• 经纪业务市场份额：3.18%
• 两融业务市场份额：1.62%

3. 融资计划

• 非公开发行公司债：80亿元，已取得深交所无异议函
• 可转债募资：158亿元，用于补充东方财富证券营运资金
• 资金实力提升：有助于增强公司综合竞争力和风险抵御能力

4. 基金代销业务

• 公募基金发行份额：3.3万亿份，同比增长94.13%
• 公司作为互联网基金代销龙头，受益于基金市场发展，规模与收入增长显著
• 预计2021年公募基金发行仍将保持良好态势

5. 投资建议

• 公司评级：推荐
• EPS预测：2021年0.72元，2022年0.86元
• PE预测：2021年51.67X，2022年43.06X
• 分析师看好公司未来发展，认为其基本面强劲，具备良好的股价弹性

风险提示

• 市场波动可能对公司业绩产生较大影响。

分析师信息

• 分析师：武平平
• 职位：金融行业分析师
• 教育背景：中国人民大学经济学博士
• 工作经验：2015年加入中国银河证券研究院，从事行业研究工作，证券从业5年
• 联系方式：010-80927619 / wupingping@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130516020001

评级标准

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