20250606-国金证券-基础化工行业研究_多产品涨价_康宽_硝化棉涨价或将超预期_23页_2mb

化工市场周报总结

核心内容概览

本周化工市场整体表现优于沪深300指数，申万化工指数上涨2.61%，跑赢指数1.73%。市场主要上涨动力来自部分化工品价格的上涨，如康宽、硝化棉和SAF。同时，印度钾肥大合同价格落地，为349美元/吨，或成为后续中国钾肥大合同的参考。此外，巴斯夫的BlackMass工厂投入运营，新疆煤化工产业持续推进，以及可乐丽停止聚酯树脂及聚酯长丝生产等事件也对市场产生影响。美国特朗普政府的关税政策面临法律挑战，可能影响全球贸易环境。油价方面，OPEC+连续增产，对油价形成压力。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 申万化工指数：上涨2.61%，优于沪深300指数（0.88%）。
• 涨幅较大的子行业：农药（7.69%）、非金属材料Ⅲ（7.22%）、其他化学原料（5.05%）。
• 跌幅较大的子行业：粘胶（-3.91%）、有机硅（-0.24%）。

2. 化工产品价格变动

• 价格上涨前五：液氯（3800%）、盐酸（15.02%）、天然气（14.76%）、合成氨（6.11%）、原油（4.24%）。
• 价格下跌前五：纯苯（-100%）、合成氨（-8.47%）、己二酸（-7.53%）、煤焦油（-5.99%）、甲基环硅氧烷（-5.83%）。

3. 产品价差变化

• 价差上涨前五：合成氨价差（177.41%）、纯碱价差（56.4%）、煤头尿素价差（30.7%）、聚丙烯-丙烯（28.99%）、DAP价差（16.76%）。
• 价差下跌前五：PTA-PX（-19.76%）、己二酸-纯苯（-11.94%）、丁酮-液化气（-6.49%）、丙烯-丙烷（-5.56%）、丁二烯-液化气（-4.56%）。

4. 行业动态

• OPEC+增产：连续第三次增产，7月产量提高41.1万桶/日，油价或继续承压。
• 特朗普关税案：美国最高法院将决定其关税政策是否合法，可能影响全球贸易。
• AI行业：Meta与Constellation签订20年核电大单，AI推动核电需求增长；OpenAI宣布ChatGPT支持MCP及会议记录，推动万物互联。
• 煤化工：新疆中能万源化工项目推进，煤炭价格小幅上涨，甲醇市场弱势运行。
• 化肥农药：尿素市场震荡走弱，磷酸一铵价格平稳，氯化钾供需双弱。

5. 重点企业动态

• 神马股份：PA66市场弱势运行，主流成交价格在15800-17000元/吨之间。
• 胜华新材：碳酸二甲酯需求支撑不足，价格续涨困难。
• 宝丰能源：尿素价格走弱，但多数趋势已止；聚乙烯市场表现稍有好转。
• 金禾实业：甜味剂市场整体价格趋稳，但部分产品如VE价格下跌明显。
• 浙江龙盛：分散染料市场稳中观望，活性染料价格稳定，但下游需求疲软。

6. 投资建议

• 部分化工品由于供给端收缩，可能涨价超预期，建议关注康宽和硝化棉。
• 需关注全球关税政策变化及原油价格波动对化工行业的影响。

风险提示

• 国内外需求下滑
• 原油价格剧烈波动
• 国际政策变动影响产业布局

重点产品价格及价差汇总

总结

本周化工市场整体呈现上涨趋势，部分化工品如康宽、硝化棉、SAF价格显著上涨，市场表现优于大盘。同时，全球贸易政策及油价波动对行业产生影响，值得关注。AI行业的快速发展带动了相关产业需求，如核电和智能协作平台。市场供需关系复杂，部分产品价格承压，如纯苯、己二酸、煤焦油等。投资方面，建议关注供给端收缩带来的涨价机会，同时警惕国际政策和油价波动带来的风险。