> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工市场周总结 ## 核心内容概述 本周化工市场整体震荡下行，申万化工指数下跌 $3.81\%$，跑输沪深300指数 $2.44\%$。板块估值逐步回归合理，当前PB分位数为 $47\%$，PE分位数为 $84\%$。多产品出现涨价趋势，如醋酸、尼龙66、安赛蜜等，石油供给扰动对产业链影响逐步显现。地缘政治局势持续紧张，尤其卡塔尔氮气供应“减半”及特朗普宣称对伊朗取得“压倒性胜利”等事件引发市场波动。AI行业因算力需求爆发，推动PCB、电子布等环节价格上涨。投资建议以防守为主。 ## 主要观点 ### 市场回顾 - **原油价格波动**：布伦特期货结算均价110.07美元/桶，环比上涨 $4.39\%$；WTI期货结算均价105.49美元/桶，环比上涨 $13.45\%$。 - **板块表现**：基础化工板块下跌 $3.81\%$，石化板块下跌 $1.44\%$。涨幅前三为合成树脂 $(2.74\%)$、聚氨酯 $(2.05\%)$、食品及饲料添加剂 $(0.01\%)$；跌幅前三为氯碱 $(-8.89\%)$、炭黑 $(-7.50\%)$、氮肥 $(-7.05\%)$。 ### 行业动态 - **轮胎**：开工率企稳，原料价格上涨，成本支撑下行业底部企稳。 - **染料**：分散染料价格下跌，活性染料价格上行，市场交投清淡。 - **碳酸二甲酯**：价格向下运行，需求跟进不足。 - **钛白粉**：涨价函逐步落地，市场进入价格消化期。 - **维生素**：市场需求转淡，行情观望盘整。 - **PA66**：成本强势、供应收紧，价格大幅拉涨。 - **聚氨酯**：聚合MDI、纯MDI、TDI价格稳步上行，市场情绪偏强。 - **纯碱**：下游玻璃放水产线增加，纯碱现货价格疲软。 - **农药**：菊酯类价格上行，草甘膦市场上涨延续，烯草酮价格盘整。 - **三氯蔗糖**：成本支撑下价格稳中小涨，市场供需端缺乏利好。 - **安赛蜜**：成本压力大，价格强势拉涨，市场供需仍偏弱。 - **麦芽酚**：高位横盘，成交节奏放缓。 - **煤化工**：煤炭价格波动，煤头化工产品价差明显放大。 - **化肥**：磷肥偏强挺价，钾肥弱势震荡。 ## 关键信息 ### 价格涨跌 - **价格上涨前五**：硫酸（$47.77\%$）、国际柴油（$35.46\%$）、醋酸（$29.96\%$）、醋酸酐（$27.32\%$）、三聚氰胺（$25.29\%$）。 - **价格下跌前五**：天然气（$-6.00\%$）、PVC（$-3.92\%$）、国际汽油（$-20.02\%$）、燃料油（$-15.61\%$）、国际石脑油（$-6.25\%$）。 ### 价差变化 - **价差上涨前五**：聚丙烯-丙烯（$770.22\%$）、PTA-PX（$415.67\%$）、煤头尿素价差（$281.25\%$）、TDI价差（$172.66\%$）、顺丁橡胶-丁二烯（$138.10\%$）。 - **价差下跌前五**：DAP价差（$-1571.34\%$）、合成氨价差（$-312.50\%$）、ABS价差（$-40.38\%$）、涤纶-PTA&MEG价差（$-8.33\%$）、PVC丙烯-丙烷价差（$-3.41\%$）。 ## 风险提示 - **国内外需求下滑**：对化工产品价格形成下行压力。 - **原油价格剧烈波动**：影响化工产品成本及市场走势。 - **国际政策变动**：可能对产业布局及市场供需产生影响。 ## 投资建议 - **以防守为主**：在市场波动加剧背景下，建议投资者关注风险控制，避免过度追涨。 ## 重要事件 1. **英威达宣布不可抗力**：影响尼龙66等产品供应。 2. **特朗普宣称对伊朗战事取得“压倒性胜利”**：中东局势可能进一步恶化，影响全球能源供应。 3. **英伟达引发PCB产业链涨价**：推动上游材料价格上涨，如CCL、电子布等。 ## 市场趋势 - **涨价与成本支撑**：多数化工产品因成本上涨或供应紧张出现涨价。 - **需求疲软**：部分产品如氯碱、尿素、纯碱等因需求不足导致价格下跌。 - **地缘政治影响**：中东局势持续影响能源供应及化工产品价格波动。 ## 总结 本周化工市场在成本上涨、供给扰动及地缘政治影响下呈现震荡走势，部分产品如PA66、钛白粉、聚合MDI、纯MDI等价格显著上涨，而氯碱、炭黑、氮肥等产品则表现疲软。AI行业因算力需求爆发，推动相关材料价格上涨，但整体市场仍以防守为主。未来需关注地缘政治发展、原油价格波动及供需变化对市场的影响。