建筑材料行业点评报告：京沪楼市政策再松绑，关注建材底部机会-20231225-开源证券-25页_1mb

建筑材料行业点评报告摘要

1. 市场行情回顾
本周建筑材料板块下跌23.0%，显著跑输沪深300指数（跌幅0.13%），板块内除碳纤维、改性塑料等少数子领域表现强劲外，其他领域普遍承压。近一年来，行业指数跌幅达2486%，远超基准指数。

2. 政策动态与需求展望

• 房地产政策放松：北京、上海下调首付比例、优化信贷政策，宽松预期提振市场信心，利多水泥、玻璃、消费建材龙头。
• 受益标的：东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、科顺股份、中国巨石等企业基本面改善预期较强。

3. 行业基本面分析

• 水泥板块：全国均价环比下跌0.18%，熟料库容比环比下降0.7pct；区域分化明显（华中、西南地区价格上涨），供需矛盾局部缓解。
• 玻璃板块：浮法玻璃现货价格环比跌0.27%，期货大幅波动，库存环增3.02%；光伏玻璃价格平稳，处于近五年低位。
• 消费建材：受政策利好支撑，需求有望企稳；大宗原材料价格维持高位震荡。

4. 投资价值评估

• 估值水平：板块PE为1698倍（倒数第11位），PB为11.6倍（倒数第6位），估值处于历史低位，但需关注盈利修复进度。

5. 风险提示

• 经济增速下行、房地产风险、大宗原材料价格波动、政策落地不及预期等。

来源：开源证券行业研究（分析师张绪成）