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晨会总结

核心内容

本次晨会聚焦于市场趋势分析、行业动态以及公司投资评级，涵盖港股、A股、海外市场表现、大宗商品走势、重点公司动态及财经要闻等多个方面。主要关注点包括消费复苏、环保政策推动、物流技术革新、新材料研发进展、原材料价格上涨及市场政策利好。

主要观点

1. 莎莎国际（00178）：复苏强化，拐点之后持续向上

• 公司定位：亚洲领先的化妆品零售集团，提供超过700个品牌的商品，商品种类达1.8万种。
• 主要收入来源：港澳门店为主，内地顾客每单交易金额是本地顾客的2.3倍，且增长趋势稳定。
• 行业环境：受益于内地赴港客流复苏，叠加电商渠道拓展，公司基本面持续改善。
• 盈利预测：预计FY18-20净利分别为4.6亿、6.8亿、8.5亿港币，对应PE分别为25/20倍。
• 投资评级：首次覆盖给予“推荐”评级，目标价6.30港元。
• 风险提示：赴港客流增速不及预期、签证政策变化、港元贬值等。

2. 行业动态

• 上合峰会与胶州发展：青岛将建上合组织地方经贸合作新平台，胶州作为核心区域，将受益于政策及基建支持。
• 环保政策推动：钢铁行业推动超低排放改造，环保投入需加大，相关企业如龙净环保、清新环境、德创环保等将受益。
• 雄安新区环保市场：河北雄安生态环境局挂牌，环保市场有望爆发，涉及企业包括碧水源、先河环保、天域生态等。
• 共享住宿行业：市场规模增长迅速，行业标准有望年内出台，利好相关上市公司。
• 自贸港建设：珠海横琴自贸区扩容，推动本地地产、港口及仓储受益。
• 无人机配送：京东大力发展无人机配送，物流成本有望大幅下降，相关企业如长鹰信质、隆鑫通用等具备技术优势。
• 碳纳米管纤维突破：我国在碳纳米管纤维技术上取得重大进展，相关企业如东宏股份、沃特股份等受益。
• 原材料价格上涨：环氧树脂、甲醇、棉花等价格上涨，受益企业包括宏昌电子、鲁泰A等。

3. 市场表现

• 海外市场：恒生指数下跌0.13%，道琼斯指数上涨0.25%，纳斯达克指数上涨0.63%，标准普尔指数上涨0.41%，日经指数下跌0.44%，金融时报指数上涨0.15%。
• 国内市场：上证指数下跌0.71%，沪深300指数下跌0.8%，深证成指下跌0.43%。
• 大宗商品：纽约原油上涨0.76%，BDI下跌0.54%，LME铜上涨0.54%，LME铝下跌0.67%，COMEX黄金下跌0.01%。

关键信息

• 消费复苏：莎莎国际受益于内地赴港客流回升及电商渠道拓展，预计业绩持续增长。
• 环保政策：钢铁行业超低排放改造、雄安新区环保建设及共享住宿行业标准出台，推动环保相关企业受益。
• 物流创新：无人机配送技术应用前景广阔，相关企业具备研发及运营能力。
• 新材料突破：碳纳米管纤维技术实现重大进展，应用前景广泛。
• 原材料价格上涨：环氧树脂、甲醇及棉花价格均上涨，反映供需紧张及环保限产影响。
• 政策利好：粤港澳大湾区规划即将出台，横琴自贸区扩容，利好本地相关企业。
• 公司动态：多家企业发布投资、并购及项目中标信息，如东江环保、合盛硅业、京东等。

投资评级

• 公司投资评级：华创证券研究所采用强推、推荐、中性、回避四个等级，依据未来6个月预期收益与基准指数（沪深300）的对比。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避三个等级，依据未来3-6个月行业指数与基准指数的对比。

风险提示

• 市场风险：海外及国内市场指数波动，需关注政策及经济环境变化。
• 行业风险：环保政策执行力度、原材料价格波动、行业标准落地进度等。
• 公司风险：个别公司存在减持、被调查等风险，需关注其经营及合规情况。

总结

本次晨会内容全面覆盖市场走势、行业趋势及重点公司动态，显示出消费复苏、环保政策推动、物流技术革新及新材料研发等多重利好因素。投资者可重点关注莎莎国际、环保企业、无人机配送及碳纳米管纤维等相关领域，同时需留意政策执行力度及市场波动风险。