20250916-第一创业-反倾销调查与需求复苏_国产模拟芯片前景看好_6页_1000kb

报告总结

核心观点

2025年9月13日，中国商务部对美国进口模拟芯片发起反倾销调查，涉及40nm及以上工艺制程的芯片。政策被视为对美贸易谈判的回应，显示中国在模拟芯片领域已具备国产替代基础，有利于国内产业发展。风险包括中美关系缓和导致反倾销措施取消。

市场需求复苏

模拟芯片市场需求已触底回升。2025年上半年，全球领先厂商TI营业收入85亿美元，同比增长13.8%；ADI营业收入61.8亿美元，同比增长13.7%。国内28家相关上市公司营收182.8亿元，同比增长21.1%，主要因行业库存消化结束，下游需求复苏，汽车和工业领域改善最显著。

价格波动

2022年起，模拟芯片价格因库存消化下降，TI国内产品价格降幅超60%。2025年，伴随需求恢复，厂商如TI频繁上调价格，上调范围扩大至型号的80%，涨幅达5%–35%，模拟芯片进入需求和价格双复苏阶段。

国内产业前景

国产模拟芯片企业已基本覆盖主要产品类别，如电源管理（42%）、信号链（28%）、射频（30%），且受益于国内成熟制程产能充足（预计2027年升至47%）。反倾销政策和行业复苏支撑下，国产模拟芯片产业有望快速增长。

风险提示

潜在风险包括中美关系改善导致反倾销调查取消，或下游需求不达预期，影响行业发展。

投资建议：

• 预计6个月内股价表现：对个股强烈推荐（若目标价超基准指数20%以上），行业推荐（行业指数跑赢基准）。