20250914-华安证券-电子行业点评_前有TI涨价_现有对美进口模拟芯片反倾销立案调查_模拟芯片国产替代趋势加强_3页_327kb

行业分析报告总结

主要事件和观点

• 对美进口模拟芯片反倾销立案调查：根据商务部公告，自2025年9月13日起，针对原产于美国的相关模拟芯片发起调查，涉及德州仪器等四家美国生产商。证据显示，这些产品的倾销幅度高达300%以上，占用中国市场份额41%，进口量持续上升。这是对中国近来制裁（如美国商务部将23家中国实体列入实体清单）的反击。
• 德州仪器涨价事件：此前，TI在8月启动涨价，幅度超过6月，主要涉及工控、车载、算力芯片，涵盖LDO、DC-DC等产品。涨价范围广，影响终端客户和分销渠道，信号链产品（如ADC、运算放大器）涨幅超100%。
• 国产替代趋势加强：这些事件结合地缘冲突和贸易政策变化，预计未来新项目中，模拟芯片国产替代机会增多，投资机会源于商业需求和政策支持。
• 投资建议：重点推荐思瑞浦，其他包括圣邦股份、纳芯微、艾为电子等。意见围绕海外巨头涨价背景下国产厂商份额提升。
• 风险提示：下游需求未达预期、竞争加剧、技术迭代风险、地缘冲突变化。

关键数据和影响

• 调查证据：2022-2024年美国产品进口量分别增至11.59亿颗、12.99亿颗、15.90亿颗； TI涨价覆盖9%高涨幅料号（最高100%），55%中涨幅（15-30%）。
• 宏观背景：中美贸易会谈期间，此调查是反制美国制裁的一步，强调科技自立。
• 结构性影响：涨价和政策驱动国产替代，短期内通过份额提升和长期技术发展实现。

分析师和报告信息

• 报告日期：2025-09-14，分析师包括陈耀波和李元晨。
• 公司评级和行业评级：基于投资收益率，建议增持或中性。