20210524-金源期货-铅周报_短期铅价延续区间运行_市场静待消费复苏_6页_894kb

短期铅价延续区间运行总结

核心内容

2021年5月24日，铅市场整体呈现震荡偏弱格局，短期铅价延续区间运行。市场参与者普遍关注消费复苏的迹象，但短期内供需错配及社会库存高企对价格形成压制。

主要观点

• 铅价走势：沪铅主力期价探底回升，周度涨幅达3.57%，收于15680元/吨；伦铅围绕2200美元/吨震荡，周度涨幅为1.86%，收于2196美元/吨。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，下游铅蓄电池企业处于传统淡季，采购意愿较低，企业开工率基本稳定。
• 库存情况：社会库存攀升至9.06万吨，创2015年6月以来新高，LME库存周度减少1250吨至103450吨，上期所库存增加7367吨至84587吨。
• 生产情况：原生铅冶炼厂开工率持续回升，再生铅企业因环保检修恢复及贵州华鑫新扩建投产，开工率显著提升。江苏地区因技改影响，再生铅开工率有所下降。
• 成本支撑：精废价差缩窄至300元/吨附近，再生铅成本支撑显现，对铅价下方形成一定限制。
• 操作建议：建议投资者逢低试多，关注消费复苏带来的潜在上涨动力。
• 风险因素：需求恢复低于预期是主要风险，可能对铅价形成压制。

关键信息

一、交易数据

二、行业动态

• 全球供应：根据ILZSG数据，2021年3月全球铅市场供应短缺24,500吨，1-3月供应过剩9,000吨，较去年同期减少6,000吨。
• 限电影响：云南地区因火电存煤下降，启动应急错峰限电，但目前对电解铅冶炼企业生产无直接影响。广东地区个别企业因错峰用电政策取消，生产成本有所上升。
• 开工率：原生铅三省周度开工率为61.3%，环比上升3.6%；再生铅四省周度开工率为57.52%，环比上升6.65%；铅蓄电池五省综合开工率为74.21%，与上周持平。

三、图表说明

• 图表1：SHFE与LME铅价走势对比。
• 图表2：沪伦比值变化。
• 图表3：SHFE铅库存变化。
• 图表4：LME铅库存变化。
• 图表5：1#铅升贴水情况。
• 图表6：LME铅升贴水情况。
• 图表7：原生铅与再生精铅价差。
• 图表8：废电瓶价格。
• 图表9：再生铅企业利润情况。
• 图表10：原生铅产量情况。
• 图表11：铅锭社会库存。
• 图表12：铅矿加工费。

公司信息

• 联系人：黄蕾
• 电子邮箱：huang.lei@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

分支机构

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• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室，电话：021-68400688
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• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B，电话：0411-84803386
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