20220721-德邦证券-主动偏股基金22Q2重仓股配置分析_加仓新能源追景气_增配消费类待反转_15页_1mb

主动偏股基金22Q2重仓股配置分析总结

核心内容概览

本报告分析了2022年第二季度主动偏股型基金的行业配置及重仓股变化，揭示了基金在新能源、消费等领域的增配趋势，以及金融、电子等行业的减配情况。报告指出，基金在22Q2的股票仓位显著上升至82.73%，创2011年以来新高，显示市场整体回暖。

主要观点

• 消费行业显著回暖：食品饮料、汽车等下游消费行业配比显著上升，其中食品饮料配比达到15.67%，汽车配比为3.73%。贵州茅台成为重仓股首位，占整体持仓比例5.48%。
• 新能源车上下游及光伏产业链增配明显：汽车+能源金属、光伏设备等中上游行业配比显著上升，尤其能源金属带动有色行业配置上行至历史高位。
• 金融房建行业配比下降：Q2稳增长行情未能延续，银行、房地产配比显著下降，非银金融小幅回升。
• 支持服务行业增配困境反转板块：商贸零售、交通运输等行业配比上升，而计算机、公用事业大幅减配。
• 电子行业持续减配：电子行业配比下降至9.16%，为连续两季度减配，降幅领先。
• 持股集中度上升：基金重仓股前50、前100合计占比上升，消费类公司排名大幅上升。

关键信息

资产配置与板块分布

• 股票仓位：22Q2升至82.73%，创2011年以来新高，资产总值为5.56万亿，环比增长7.36%。
• 板块分布：主板、创业板此消彼长，科创板仓位升势放缓。北证处于建仓期。

行业配置

上游原料

• 有色行业配置显著上升，达到5.08%，环比+0.73pcts。
• 能源金属环比+1.37pcts，主要受益于新能源车及锂电池需求。
• 钢铁、基础化工小幅上行，工业金属、贵金属、小金属略有下降。

中游制造

• 电力设备配比突破20%，达到20.28%，环比+1.68pcts。
• 电子行业配比下降至9.16%，连续两季度减配。
• 光伏设备增配显著，半导体、消费电子大幅减配。

下游消费

• 食饮、汽车配比大幅反弹，分别为15.67%、3.73%。
• 医药生物配比降至10.80%，分位数为24.40%。
• 白酒、乘用车、汽车零部件贡献主要增配。

金融房建

• 银行、房地产配比显著下降，分别为2.68%、1.99%。
• 非银金融小幅回升至1.76%。

支持服务

• 支持服务行业配比降至历史低位，计算机持续减配。
• 商贸零售、交通运输增配显著，分别上升至1.54%、2.08%。
• 环保设备、物流等细分行业有所波动。

行业超低配情况

• 超配行业：食饮、非银、有色、汽车，其中食饮超配比例扩大至2.95%，环比变化为全行业第一。
• 低配行业：电子、计算机、基础化工、农林牧渔、电力设备，电子超配比例下降2.28pcts，降幅最大。

重仓股分析

• 重仓股排名上升：消费类公司排名显著上升，如贵州茅台、宁德时代、比亚迪等。
• 持股集中度：22Q2重仓股前50合计占比51.17%，前100合计占比65.99%，持股集中度连续两季度上升。
• 重点个股：
  • 贵州茅台：占整体持仓比例5.48%，排名上升至第一位。
  • 宁德时代：电力设备行业，排名第二。
  • 隆基绿能：电力设备行业，排名第三。
  • 五粮液：食品饮料行业，排名第四。
  • 泸州老窖：食品饮料行业，排名第五。
  • 药明康德：医药生物行业，排名第六。
  • 比亚迪：汽车行业，排名第八。
  • 华友钴业：有色金属行业，排名第九。
  • 亿纬锂能：电力设备行业，排名第十。
  • 爱尔眼科：医药生物行业，排名第十一。
  • 迈瑞医疗：医药生物行业，排名第十二。

风险提示

• 基金季报数据具有滞后性。
• 测算存在误差。
• 基金重仓股数据与全部持仓存在差异。

总结

22Q2主动偏股基金在新能源车上下游、光伏产业链、消费类行业配置显著上升，而金融、电子等行业配置下降。基金重仓股集中度持续上升，消费类公司排名明显提升。整体市场回暖带动股票仓位上升至历史高位，显示出市场对消费复苏和新能源景气的乐观预期。