20240320-华安证券-腾讯控股-00700.HK-23Q4腾讯点评_游戏持平_视频号增长显著_4页_349kb

腾讯23Q4业绩点评总结

主要业绩亮点

• 收入表现：2023年第四季度总收入155196亿元，同比增长71%，环比增长0.4%，略低于彭博预期的157424亿元。
• 利润表现：Non-IFRS净利润42681亿元，同比增长437%，环比下降5%，超出彭博预期的41973亿元，显示利润增长强劲。

商业板块分析

• 游戏业务：收入同比下滑19%，环比下降88%，主因国内游戏市场缺乏新游戏上线，国际游戏收入受前几年高基数影响而持平，但PUBG手游和Valorant保持稳定增长；储备游戏包括DnF手游和《代号破晓》等。
• 线上广告：视频号广告收入同比增长208%，环比增长158%，受益于视频号驱动和AI技术赋能；广告主支出在高速发展，并且CTR保持高位，多个行业广告收入显著提升。
• 金融科技和企业服务：收入同比增长151%，环比增长45%，主要由微信支付交易量增加、财富管理和消费贷业务推动；线下商家支付解决方案持续优化。

未来展望与评级

• 投资建议：公司24-26年Non-IFRS净利润预计为183556亿、203548亿和227550亿元，同比增长率分别为164%、109%和118%，维持“买入”评级，与历史预测相比略有调整。
• 风险提示：AIGC技术可能颠覆竞争格局、政策监管不确定性和游戏研发延期是主要风险因素。