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报告摘要

固定收益日报总结（2018年6月20日）

债市重点新闻

中美贸易摩擦升级：特朗普宣布将对价值2000亿美元的中国进口商品征收10%的关税，若中国不改变其做法。中国商务部回应称将制定征税清单，表示将采取强有力反制措施。
美债收益率下跌：10年期美国国债收益率从2.91%降至2.888%，30年期降至3.021%。美元指数一度突破95关口，人民币对美元汇率在岸跌破6.48，离岸跌破6.47。

近期新发债券

绿地香港：发行2亿美元364天美元债，最终定价7.875%。
中资离岸债券：
- 远东宏信：安排路演，发行人评级为BBB-。
- 工银国际：结构为担保，发行人评级为A2/A-。
- 武汉地产集团：结构为担保，发行人评级为Baa3/BBB-。
- 义乌国资：结构为担保，发行人评级为Baa-/-/。
- 四川发展：结构为直发，发行人评级为-/-/A-。
- 中国建设银行（新西兰）：结构为直发，发行人评级为A1/A-。
- 建银租赁：安排路演，分别于6月13日（香港）、6月21日（多伦多）、6月25日（伦敦）。
- 广汇汽车：自6月6日起安排路演，涵盖香港和新加坡。

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

3年期：收益率3.218%，价格未提供。
5年期：收益率3.275%。
10年期：收益率3.420%。
30年期：收益率3.960%。

美国国债（AAA评级）

3年期：价格99.92，收益率2.650%。
5年期：价格99.91，收益率2.769%。
10年期：价格99.81，收益率2.893%。
30年期：价格101.92，收益率3.025%。

香港政府债（AAA评级）

3年期：价格100.97，收益率2.151%。
5年期：价格95.01，收益率2.268%。
10年期：价格91.79，收益率2.274%。
15年期：价格94.33，收益率2.392%。

AT1债券价格（参考价格，仅供专业投资者）

发行人	发行人/担保人/母公司	票面利率	回购日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国银行	中国银行 3988.hk 601988.ch	6.750%	10/23/2019	102.76	7.89%	Ba1	BB
工商银行	工商银行 1398.hk 601398.hk	6.000%	12/10/2019	102.51	6.90%	Ba1	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk 601939.ch	4.650%	12/16/2020	99.24	5.67%	Ba1	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk 601328.ch	5.000%	7/29/2020	99.60	6.03%	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500%	9/27/2022	93.59	5.60%	Ba2	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400%	10/25/2022	93.57	5.42%	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950%	12/14/2021	93.96	6.13%	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450%	3/29/2022	92.16	6.65%	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500%	9/19/2022	87.73	7.17%	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500%	11/10/2021	94.24	7.12%	N.A.	N.A.
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500%	10/18/2022	90.15	6.82%	N.A.	N.A.
重庆银行	重庆银行 1963.HK	5.400%	12/20/2022	89.93	6.51%	N.A.	N.A.
锦州银行	锦州银行 416.HK	5.500%	10/27/2022	86.37	7.04%	N.A.	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	7.250%	4/22/2019	102.37	8.16%	Ba2	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	4.250%	10/11/2021	102.37	5.94%	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450%	9/30/2021	92.28	6.28%	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875%	9/14/2021	93.75	8.48%	Baa1	N.A.

投资级债券价格（参考价格，仅供专业投资者）

金融类

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
友邦保险	友邦保险 1299.hk	3.125%	3/13/2023	97.66	3.67%	N.A.	A
中国银行香港	中国银行香港	3.875%	6/30/2025	99.29	3.99%	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行 0023.hk	6.125%	7/16/2020	104.67	3.76%	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375%	5/2/2023	101.04	4.13%	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500%	10/3/2024	100.45	5.30%	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125%	1/20/2020	99.33	3.56%	A1	A
中信银行国际	中信银行国际	6.875%	6/24/2020	105.18	4.16%	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250%	1/29/2024	100.74	6.23%	Baa2 *+	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125%	11/30/2020	104.63	4.11%	N.A.	BBB
海通证券	海通证券 600837.ch	3.500%	4/21/2020	99.10	4.01%	N.A.	BBB+

其他企业

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国海洋石油	中国海洋石油	4.250%	1/26/2021	101.92	3.47%	A1	A+
中国海洋石油	中国海洋石油	5.500%	5/21/2033	112.61	4.34%	A1	A+
昆仑能源有限公司	昆仑能源有限公司	3.750%	5/13/2025	98.28	4.04%	A2	A
中国石化集团	中国石化集团	2.500%	4/28/2020	98.47	3.35%	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250%	4/28/2025	95.16	4.07%	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000%	11/5/2025	97.45	4.41%	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	99.12	3.40%	A1	A+
百度	百度 BIDU(美国上市)	3.500%	11/28/2022	98.55	3.86%	A3	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.67	3.88%	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	97.69	4.65%	Baa1	A-

高收益债券价格（参考价格，仅供专业投资者）

非地产类

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125%	2/4/2020	98.71	6.98%	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000%	2/11/2021	97.18	7.19%	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车 NYSE:EHIC	7.500%	12/8/2018	100.16	7.12%	N.A.	BB *-
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.850%	4/22/2019	100.32	6.44%	N.A.	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450%	9/30/2021	92.28	6.28%	Baa1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875%	9/14/2021	93.75	8.48%	Baa1	N.A.
中国飞机租赁	中国飞机租赁 1848.HK	4.900%	8/22/2021	94.59	6.82%	N.A.	N.A.
中融国际	中融国际	6.950%	6/21/2019	95.51	11.85%	N.A.	BB-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.67	3.88%	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	97.69	4.65%	Baa1	A-

地产类

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
万达地产海外	万达地产海外	3.800%	7/21/2019	96.97	6.74%	N.A.	N.A.
万达地产国际	万达地产国际	7.250%	1/29/2024	99.09	7.45%	Ba3	B+
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	5.125%	8/14/2022	94.57	6.64%	Ba3	BB
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	9.000%	5/21/2020	104.71	6.34%	Ba3	BB
旭辉控股	旭辉控股 0884.HK	7.750%	6/5/2020	101.96	6.66%	B1	B+
新城发展控股	新城发展控股 01030.HK	5.000%	2/16/2020	98.15	6.19%	N.A.	BB-
合景泰富	合景泰富 1813.HK	5.200%	9/21/2022	90.82	7.77%	N.A.	N.A.
中国恒大	中国恒大 03333.HK	7.500%	6/28/2023	94.25	8.95%	B2	B-
中国恒大	中国恒大 03333.HK	8.750%	6/28/2025	94.20	9.92%	B2	B-
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	5.700%	2/6/2021	100.39	5.54%	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	4.375%	10/5/2019	99.42	4.84%	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国 1918.HK	8.750%	12/5/2019	102.55	6.88%	B3	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	5.950%	7/19/2020	96.79	7.65%	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	4.875%	9/15/2021	90.02	8.47%	B2	B
禹洲地产	禹洲地产 1628.HK	6.000%	10/25/2023	91.26	8.04%	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.350%	1/11/2020	99.27	6.85%	B2	B
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.525%	4/25/2019	100.73	5.62%	B2	N.A.
华南城	华南城 1668.HK	6.750%	9/13/2021	80.44	14.55%	N.A.	B-
花样年	花样年 1777.HK	7.375%	10/4/2021	89.77	11.17%	B3	B
当代置业	当代置业 1107.HK	6.875%	10/20/2019	97.63	8.79%	B3	N.A.
丽新国际	丽新国际 00191.HK	4.600%	9/13/2022	96.05	5.66%	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产 00497.HK	4.875%	8/8/2021	95.48	6.49%	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产 00199.HK	4.750%	10/14/2021	89.69	8.37%	N.A.	N.A.