20230828-宝城期货-动力煤周报_基本面支撑不足_动力煤反弹空间有限_8页_925kb

动力煤周报专业研究摘要

市场概览

本周动力煤市场基本面支撑不足，反弹空间有限。供需两端承压，加之产业链高库存，价格承压下行可能性较大。

核心观点

1. 供应端：主产区煤矿虽受安监扰动，但多数维持正常生产；个别煤矿因完成产销目标暂停生产，产量小幅缩减。
2. 进口端：8月外贸煤进口量仍维持在4000万吨左右，高位运行。
3. 需求端：电煤日耗进入淡季走弱阶段，水电替代效应增强，非电需求中化工煤表现良好，但整体需求减量明显。
4. 库存：9港煤炭库存增至23115万吨，沿海八省电厂库存远高于往年同期，高库存对煤价压力明显。
5. 期货：主力合约成交低迷，空头持仓低迷，期现价差贴水明显。

后市展望

9月预期：

• 煤炭产量或小幅回落，受安监趋严影响。
• 需求端减量更为显著，价格承压下行，大概率弱势运行。

关键数据

• 港口现货价：秦皇岛港5500大卡动力末煤报价818元/吨，周环比上涨8元/吨。
• 指数：环渤海动力煤指数报收于715元/吨，环比下跌1元/吨。
• 期货合约：郑煤主力合约报8014元/吨，贴水166元/吨。

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