20230903-华泰期货-动力煤月报_供需错配_煤价小幅上行_7页_768kb

煤价趋势：

• 短期：供应收缩（煤矿检修停产、安全检查严格），港口库存下降（环比减少273万吨），市场缺货矛盾凸显，煤价震荡偏强运行。
• 中长期：后期供应趋于宽松，日耗下行后供需矛盾缓解，煤价压力将缓解。

价格与库存数据：

• 产地价格：榆林5800大卡指数741元/吨（环比涨19元），鄂尔多斯5000大卡指数656元/吨（持平），大同5500大卡指数700元/吨（环比涨5元）。
• 港口库存：北方港口总库存2195万吨（环比减273万吨），秦皇岛港库存474万吨（环比减56万吨）。
• 运价与进口：海运煤炭运价指数上涨64点，进口煤价格因印度需求回暖而坚挺，外矿报价持续稳定。

核心图表与趋势：

• 价格走势：坑口、港口及国际现货价均呈上涨趋势，高低卡价差与内外价差均拉大。
• 库存在库运输：港口库存持续下降，调入调出量波动，锚地船舶与预到船舶量显现供需紧张。
• 产量与消费：动力煤产量与消费量波动，发电量与火电占比显示终端需求变化。

风险因素：

• 煤矿安全事故发生概率上升、发运倒挂、港口终端库存积压、欧美能源价格波动、煤炭进口量变化等。

总体策略：建议短期关注价格高位震荡，中长期观望产能宽松带来的价格压力。