20240322-宝城期货-动力煤周报_电煤淡季压制_煤价偏弱运行_9页_861kb

动力煤周报专业研究总结

核心观点

电煤淡季导致动力煤市场偏弱运行。本周秦皇岛港动力煤5500K报价降至845元/吨（周环比降40元/吨），煤价跌破850元关口，坑口价格企稳迹象初现，但市场氛围仍偏淡。供应方面，山西、陕西部分煤矿产量因安监收缩，整体供应平稳。进口煤炭到港量略有下降，但由于内贸煤走弱和内外价差收窄，预计4~5月到港量将进一步缩减。需求端，气候预测显示4月气温偏高或将支撑煤价，但非电行业如水泥、钢铁产量同比小幅回落，拖累整体需求。库存方面，环渤海9港总库存升至2183万吨，中间环节库存回升。总体展望：动力煤基本面走弱，维持弱势运行，但煤价持续下跌可能促使安监政策加码。

市场数据

• 价格：环渤海动力煤价格指数环比降4元至724元/吨，秦皇岛港5500大卡平仓价845元/吨，期现价差偏负。
• 供应：产地煤矿产销正常，部分煤矿受安监影响减产，进口煤炭到港量周降972万吨。
• 需求：1~2月全社会用电量同比增110%，非电行业如有色金属、化工品产量增加，但建材产量回落。
• 库存：环渤海9港煤炭库存增至2183万吨，本周累库244万吨。

后市展望

预计动力煤延续弱势，重心下移，但安监风险上升可能带来不确定性，需警惕供应端扰动。