20250223-西南证券-运机集团-001288.SZ-技术协同+场景落地加速_智能化转型进入兑现期_5页_1mb

运机集团公司动态跟踪报告摘要

运机集团（001288）的这份报告聚焦于其智能化转型和国际化战略，强调与华为合作的深度绑定和技术突破，以推动公司业绩增长。

核心事件与动态：

• 公司子公司华运智远与华为签署全面合作协议，共同发布矿山AI智能工业机器人V10，集成昇腾AI处理器和盘古大模型，实现7×24小时无人巡检等功能。目前该机器人已在几内亚西芒杜铁矿等项目中验证，预计2025年上半年交付，将增强客户粘性并创造后市场收入（西南证券，2025年2月）。
• 华运智远成功完成DeepSeek-R1大模型的本地化部署，推出基于昇腾算力的超融合一体机，提升了模型推理效率和低延迟性能，支持多版本DeepSeek模型，强化了公司在矿山智能化领域的先发优势，并推动智慧矿山订单加速释放。

技术协同与场景落地：

• 华为昇腾生态深度绑定：通过昇腾硬件算力优化，公司技术壁垒增强。2024年12月，公司与西部水泥签署208亿元智慧矿山建设合同，为首单华为合作落地项目。
• 智能化转型进入兑现期：技术赋能高毛利率项目，优化公司盈利结构，对冲传统设备业务波动。公司通过标杆项目为海外市场复制奠定基础，ROE 和净利率预计持续提升。

财务预测与投资建议：

• 西南证券预计公司2024-2026年归母净利润分别为16亿、26亿、39亿元，对应EPS 0.98元、1.57元、2.32元，复合增长率557%。预计未来三年业绩全球增长，维持“买入”评级。
• 在手订单充足：截至2024年，包括海外项目如宝武集团、西部水泥乌干达和中国港湾几内亚项目，海外订单占比逾60%，高毛利率出口业务将改善盈利能力。资产负债率上升，或需关注债务风险。

风险提示：

• 包括智能化业务拓展慢、原材料价格波动、汇率变动及并购协同不及预期等风险，可能影响公司增长。

总结：
公司智能化转型加速，国际化战略成效显著，财务前景乐观，但需谨慎管理技术风险。建议投资者关注“买入”评级机会，并_MONITOR_市场变化。

该报告基于实际数据和分析师评估，提供详细投资视角。 （字数：542）