20250901-国元证券-运机集团-001288.SZ-运机集团2025半年度报告点评_海外订单高景气_延续数字化转型_3页_826kb

运机集团2025年半年度报告总结

运机集团发布2025年半年度报告，营收8.80亿元，同比增长48.50%；归母净利润0.73亿元，同比增长20.35%；扣非归母净利润0.62亿元，同比增长5.44%。

输送设备整机业务表现强劲，境内市场增速显著，同比增长104.75%，海外市场增长21.81%。技术服务及备件收入增幅达89.70%，显示多元化业务拓展。

盈利能力方面，毛利率同比微增0.02 pct至30.87%，但归母净利率下降1.95 pct至8.34%，主要因信用减值损失短期增加。期间费用率整体控制良好，销售、管理、财务和研发费率同比变化在合理范围内。

公司通过获取重大项目，如几内亚4.06亿美元铝土矿输送系统项目，强化了跨国服务能力。与华为合作成立联合创新中心，开发矿山智能巡检机器人，推进数字化转型，预计对未来业绩形成支撑。

投资建议维持“买入”，预测2025-2027年营收将增至20.73亿、27.08亿、35.00亿元，归母净利润对应1.29元、2.11元、2.74元EPS，PE从18.39倍降至8.68倍。风险包括宏观经济波动、下游需求不足和账款回收问题。