20181227-华创证券-电力行业月报1812期_煤价快速回落_燃气旺季格局稳定_关注火电板块内轮动_27页_2mb

报告摘要

电力及公用事业板块表现略好于大盘：2018年12月1日至25日，电力及公用事业板块下跌0.17%，而沪深300指数下跌4.90%，电力及公用事业板块跑赢大盘4.73个百分点。
中信一级行业分类表现：3个行业上涨，26个行业下跌，电力及公用事业板块处于29个行业第4名。
中信三级行业分类表现：
- CS火电上涨1.59%
- CS水电上涨5.02%
- CS其他发电下跌1.77%
- CS电网下跌5.14%
- CS燃气下跌3.79%

全社会用电量增长：
- 11月全社会用电量5647亿千瓦时，同比增长6.32%
- 1-11月全社会用电量累计6.22万亿千瓦时，同比增长8.5%
- 各产业用电量占比：
  - 第一产业：1%
  - 第二产业：72.8%
  - 第三产业：14.4%
  - 城乡居民生活：11.9%
发电量增长：
- 11月规模以上电厂发电量5543亿千瓦时，同比增长3.6%
- 1-11月规模以上电厂累计发电量6.16万亿千瓦时，同比增长6.9%
- 各类型发电量占比：
  - 火力发电：73.08%
  - 水力发电：15.86%
  - 风力发电：5.5%
  - 核能发电：5.03%
  - 太阳能发电：1.35%
发电装机容量：
- 截至11月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量17.75亿千瓦，同比增长5.2%
- 可再生能源装机占比34.27%，同比上升1.18个百分点
利用小时数：
- 1-11月全国发电设备平均利用小时为3518小时，同比增加103小时
- 火电利用小时为3946小时，同比增加175小时
- 核电利用小时为6791小时，同比增加287小时
- 风电利用小时为1891小时，同比增加139小时
煤价回落：
- 11月原煤产量3.2亿吨，同比增长4.5%
- 12月26日秦皇岛港煤炭库存592.5万吨，同比下降12.03%
- 煤价快速回落，秦皇岛山西产5500大卡动力煤价格为572元/吨，较11月末下跌55元/吨

国内产量与进口量：
- 1-11月天然气累计产量1438亿方，同比增长6.6%
- 1-11月天然气累计进口量8182万吨，同比增长34.5%
- 11月天然气单月进口量915万吨，同比增长39.8%
LNG价格与进口量：
- 11月LNG进口量大幅提升47.7%至596万吨
- 12月全国LNG出厂价格平均指数为4944元/吨，同比下跌32.0%
- 12月中下旬LNG价格回调至相对稳定位置
管道气价格：
- 12月全国范围内终端价格持续推进旺季价格调整，涨幅为0.2-0.6元/方
- 11月管道气进口量同比增加26.9%至43.7亿方

证券简称	收盘价（元）	12月涨跌幅	EPS（2018E）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2018E）	PE（2019E）	PE（2020E）	评级
华能国际	7.31	5.9%	0.11	0.19	0.4	64.00	38.47	18.28	强推
华电国际	4.70	3.1%	0.04	0.25	0.36	117.50	18.8	13.06	强推
江苏国信	7.13	-5.6%	0.67	0.69	0.77	10.64	10.33	9.26	推荐
联美控股	9.01	3.7%	1.16	0.67	0.83	17.20	13.41	10.82	-
浙能电力	4.64	3.3%	0.32	0.36	0.45	14.56	12.73	10.27	-
上海电力	7.80	3.3%	0.39	0.67	0.53	22.00	11.65	14.85	-
国投电力	7.86	7.7%	0.48	0.57	0.62	16.50	13.80	12.64	-
大唐发电	3.05	-2.9%	0.13	0.15	0.19	32.97	20.88	16.47	-
申能股份	4.95	0.4%	0.38	0.40	0.45	12.97	12.48	10.93	-
福能股份	8.46	-1.3%	0.54	0.72	0.88	15.56	11.80	9.58	-
京能电力	2.91	-4.6%	0.08	0.00	0.00	36.76	0.00	0.00	-
国电电力	2.48	-0.4%	0.11	0.17	0.21	21.92	14.56	12.07	-
建投能源	5.06	5.2%	0.09	0.12	0.19	53.84	41.04	26.52	-
深圳能源	5.32	0.4%	0.19	0.34	0.36	28.15	15.66	14.81	-
皖能电力	4.79	2.8%	0.07	0.19	0.28	64.94	25.18	17.17	-

证券简称	收盘价（元）	12月涨跌幅	EPS（2018E）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2018E）	PE（2019E）	PE（2020E）	评级
长江电力	15.52	8.2%	1.01	1.02	1.02	15.34	15.26	15.19	-
华能水电	3.06	5.2%	0.14	0.15	0.20	25.16	20.56	15.38	-
桂冠电力	5.44	7.9%	0.41	0.46	0.49	13.14	11.95	11.18	-
川投能源	8.39	4.7%	0.74	0.73	0.75	11.31	11.45	11.24	-

证券简称	收盘价（元）	12月涨跌幅	EPS（2018E）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2018E）	PE（2019E）	PE（2020E）	评级
中国核电	5.25	-1.3%	0.29	0.33	0.42	18.17	15.78	12.62	-
太阳能	2.97	-5.7%	0.27	0.33	0.45	11.10	8.94	6.66	-
天能重工	13.03	-3.8%	0.64	0.00	0.00	20.45	0.00	0.00	-
节能风电	2.38	-4.0%	0.10	0.15	0.20	24.79	15.62	12.08	-

证券简称	收盘价（元）	12月涨跌幅	EPS（2018E）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2018E）	PE（2019E）	PE（2020E）	评级
三峡水利	7.48	-7.1%	0.35	0.25	0.30	21.63	29.43	24.67	-
涪陵电力	15.84	-0.5%	1.42	1.27	1.61	15.67	12.42	9.81	-
文山电力	6.56	-3.4%	0.33	0.00	0.00	20.03	0.00	0.00	-
桂东电力	3.65	-12.0%	0.08	0.21	0.34	47.63	17.07	10.83	-

证券简称	收盘价（元）	12月涨跌幅	EPS（2018E）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2018E）	PE（2019E）	PE（2020E）	评级
广汇能源	10.23	-4.3%	0.64	1.18	1.44	15.98	8.68	7.11	-
新天然气	3.87	-2.8%	0.13	0.26	0.37	30.84	14.64	10.46	-
深圳燃气	5.56	-2.1%	0.40	0.35	0.44	13.88	15.84	12.78	-
新奥股份	32.92	-0.3%	1.65	1.71	2.87	19.97	19.21	11.48	-
百川能源	11.39	-12.7%	0.83	1.04	1.21	13.69	10.95	9.43	-