20240519-德邦证券-建筑材料行业周观点_建材或迎极佳修复窗口期_32页_2mb

建筑材料行业周报摘要

本周建筑建材板块总体表现活跃，水泥、玻璃和玻纤价格整体上涨，浮法玻璃价格实现了由跌转涨，玻纤产品持续提价，显示行业景气程度逐步提升。地产刺激政策密集出台，政策宽松背景下，B端企业弹性充足，C端高分红企业具备稳健收益。

投资看点

1. 加强房地产政策支持

• 地产首付及利率迎来最宽松阶段，首付比例降至首套15%/二套房25%，公积金贷款利率下调0.25个百分点。
• 中央财政设立3000亿再贷款支持政府收购未售商品房库存，与地方政策共同推动地产基本面触底企稳。
• 重点关注公司：东方雨虹、三棵树、坚朗五金、蒙娜丽莎、中国联塑等估值低、弹性高的企业。

2. 水泥板块改善显著

• 城中村改造政策推进利好地产链，万亿国债政策为基建提供强有力支撑。
• 重点关注公司：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等具有低估值、高分红特征的企业。

3. 玻纤提价，弹性增加

• 玻纤龙头企业陆续发布涨价函，中国巨石等企业调涨价格显著，行业已具备底部安全边际。
• 中国巨石、中材科技、长海股份建议关注。

4. 浮法玻璃企稳回升

• 北方地区需求改善、库存下降，供需关系边际好转，行业进入供需双升阶段。
• 重点关注公司：旗滨集团、信义玻璃、金晶科技。

5. 光伏玻璃需求疲软

• 利润空间压缩，但产业政策下光伏建筑一体化、北方建筑材料场景扩容或带来增量。

6. 碳纤维价格下滑，但新技术带来机会

• 碳纤维进入渗透率爬坡阶段，低空经济、大丝束材料新需求拉动增量。
• 重点关注公司：中复神鹰、光威复材、吉林碳谷。

风险提示

• 固定资产投资低于预期；
• 贸易冲突加剧导致出口受阻；
• 环保督查边际放松带来供给波动；
• 原材料价格大幅上涨，成本压力明显。