20241208-天风证券-建筑材料行业研究周报_行业进入政策窗口期_关注建材机会_7页_692kb

建筑材料行业研究周报总结

核心观点

• 建筑材料行业评级为“强于大市（维持评级）”
• 当前处于政策窗口期，短期关注消费建材与估值弹性大的品种，中长期看好水泥价格向上拐点与供给侧改善
• 建议关注华东华南水泥龙头、消费建材龙头及新型材料龙头，如海螺水泥、三棵树、旗滨集团等

市场表现

• 建材（中信）过去五个交易日表现优异，涨幅达267%，除陶瓷及其他装饰材料板块外，其他板块均有正收益
• 涨幅前三个股：四方达（+522%）、山东玻纤（+433%）、雅博股份（+287%）
• 本周重点推荐组合表现分化：海螺水泥小幅上涨，华润建材科技下跌

行业数据跟踪

• 水泥：全国水泥市场价格环比下滑0.7%，出货率环比下降约1个百分点
• 玻璃：
  • 光伏玻璃：20mm镀膜面板价格环比大幅上涨21.7%
  • 浮法玻璃均价环比下跌10.2%，库存降幅较大
• 玻纤：无碱粗纱价格大幅上涨，行业利润空间有所改善

重点推荐标的

• 水泥类：海螺水泥、西部水泥、华新水泥、华润建材科技、上峰水泥
• 消费建材类：三棵树、兔宝宝
• 新材料类：金晶科技、旗滨集团、中国巨石等

风险提示

• 基建地产需求延迟：可能导致水泥、玻璃价格涨幅不及预期
• 新材料需求不及预期：若新技术应用或市场放量不及预期，可能导致估值回调
• 地产坏账超预期：若部分公司信用风险暴露，可能引发减值损失超预期