20230730-德邦证券-建筑材料行业周观点_地产政策频发_地产链或迎最强修复窗口期_29页_2mb

以下是对您提供的文本内容的总结：

- **投资要点**
  - 政策持续松动：国家层面明确今年政府“应出尽出”地产政策，房企资金压力有望得到缓解；楼市稳增长政策保障刚需与合理改善需求。
  - 板块估值与弹性：建议重点关注玻璃、玻纤、消费建材等细分领域龙头，并关注电价支撑带来的业绩弹性。
  - 细分观点：
    1. 水泥：供给端库存压力仍存，但毛利率有望在“稳增长”环境下企稳回升，推荐海螺水泥、华新水泥。
    2. 玻璃：深加工与产成品库存持续去化，光伏玻璃新增产能确认，建议关注旗滨集团。
    3. 碳纤维：“碳中和”政策推动高端化优势产品，通用级产能过剩，重点关注中复神鹰、光威复材。
  - 避险建议：8月关注政策落地效果分化，包括“保交楼”背景下地产链基本面修复节奏。
  - 风险提示：固定资产投资低于预期、贸易冲突、环保督查放松、原材料价格波动。
  
- **细分板块分析**
  - **水泥**：价格环比下跌，但月频出台政策约束“基于政策底触底、基本面拐点临近”预期。环比下跌12%，库存继续累积。
  - **玻璃**: 本周 Glass 行业继续去库，即使纯碱价格走跌，玻璃毛利润修复利率上涨。
  - **玻纤**: 库存仍未改善，供需缺口下部分企业价格已进入底部区间，通用级市场可能进一步分化。
  - **碳纤维**: 市场观望情绪浓重，价格持稳为主，高端产品仍将继续受益。
  
- **估值建议**
  | 区域     | 推荐标的 | 估值弹性 |
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  | 地产修复中性视角 | 消费建材龙头：蒙娜丽莎、东方雨虹、伟星新材 |
  | 玻璃及玻纤龙头：旗滨集团、中国巨石 |
  | 光伏玻璃龙头：信义玻璃；玻纤紧平衡受益：中材科技，海螺水泥 |

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