2024-01-03-房地产行业深度报告-保障房系列报告一-租售并举双轨制逐渐完善-保障房建设破竹建瓴-开源证券_39页_4mb

近年来，中国房地产行业政策重心持续向保障房倾斜，住房保障体系从以售为主转向租售并举的双轨制。2023年14号文明确保障性住房建设目标，提出“市场+保障”双轨模式，重点解决工薪收入群体住房困难问题。多城市“十四五”规划新增保租房目标累计超过200万套，其中一线城市规划占比超40%。深圳、上海、西安等城市因城施策，通过盘活存量资产、税收优惠及多种资金来源支持保障房建设，例如深圳调整政策增加20万套保租房，上海计划完成60万套保租房建设。新加坡和德国的租赁住房模式强调政府主导、低价供应和配套完善，为中国提供了重要参考。保障房建设带动投资约6800亿元（2023年），对促进宏观经济具有积极意义，相关细则及规划将于2024年进一步出台，央国企及财务稳健的民企有望受益，风险点包括政策落地不及预期及供需错配。投资建议关注强信用房企，如保利发展、万科等。

风险提示：政策落地不及预期、资金到位不及预期、保障性住房布局供需错配。