20230905-安信证券-周度经济观察_企业存货回补或已启动_10页_990kb

根据安信证券2023年9月周度经济观察报告，企业存货回补已启动，国内制造业PMI上升，但经济存在分化，政策效应待观察，同时美国经济可能出现软着陆。报告总结关键点如下：

• 中国8月PMI數據显示企业存货回补，生产、库存等项提升，支撑出口，但房地产和服务业较弱；政策放松虽出，但居民收入预期弱，房企流动性压力大，中长期效果不确定。
• 美国劳动力市场恢复推动通胀缓解，制造业PMI改善，库存触底可能，经济软着陆趋势初显。
• 全球市场受政策影响，资产价格和大宗商品上行，但需防范地缘风险。

总体，中国经济分化持续，存货回补或带动企稳，但需验证数据；美国经济或缓和，风险在于政策不确定。