20240721-华泰期货-EB周报_纯苯延续库存回建_12页_990kb

纯苯与苯乙烯市场分析总结

核心观点

纯苯与苯乙烯市场预计逐步进入小幅库存回建周期，累库速率可控。纯苯加工费建议逢低做多，而苯乙烯价格或震荡运行，偏多套保策略下谨慎做多。

纯苯基本面分析

1. 国产开工率持续高位，进口到港量回升，推动纯苯市场进入库存回建阶段。
2. 当前纯苯加工费处于中性合理水平，且进口窗口已基本关闭，预计后续累库可控。
3. 纯苯港口库存较高，基差表现偏强，但累库速率需关注进口回升情况。

苯乙烯基本面分析

1. 苯乙烯开工率逐步上提，下游PS及ABS开工仍偏低，预计进入小幅累库周期。
2. 港口库存绝对水平仍低，基差强劲，需关注到港回升情况。
3. 生产利润已有所修复，EB价格预计保持震荡格局。

风险提示：

• 原油价格大幅波动；
• 美国汽油消费持续疲软；
• 纯苯下游需求下滑；
• PS、ABS低负荷运行持续时间不确定性;

谨慎做多策略，逢低套保。