20230814-国海证券-华设集团-603018.SH-华设转债新券报告_国内综合性工程咨询领先企业_16页_2mb

华设转债（正股华设集团）上市报告分析总结

公司概况

华设设计集团股份有限公司成立于1960年，2014年在上海证券交易所主板上市，是国内综合性工程咨询领先企业，核心业务包括勘察设计、规划研究、工程承包等，深耕交通设计领域。公司实现“公铁水空”全面布局，并积极推进数字化+智慧化转型，目标打造第二业务增长线。

行业前景

工程咨询市场受益于国家基建投资加大和智能交通市场潜力。疫情后经济回暖推动政策支持，信息革命加速行业发展。智能交通市场规模广阔，行业整体回温，仍有较大增长空间。

上市价格预测

华设转债预计于2023年8月15日上市，价格中枢为12274元，转股溢价率在21%-29%之间。参考设研转债和华阳转债，价格区间为11881-12667元。

公司亮点

• 实现“公铁水空”业务全面布局，持续开拓范围。
• 主动推进数字化+智慧化转型，利用AIGC赋能相关业务。
• 加大研发投入，提升团队水平，促进创新。

风险提示

• 业务集中于江苏地区（占比超60%），对区域政策依赖。
• 基础设施投资规模波动可能影响收入结构。
• 行业竞争激烈，劣势企业转型压力大。
• 应收账款和坏账计提增加财务风险。
• 资质续期不确定性影响业务准入。
• 控制权变更可能导致经营中断。