> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍期货周报总结 ## 核心内容概述 本周沪镍期货市场整体呈现“先抑后扬、波动加剧”的走势，主力合约（NI.SHF）价格运行区间为12.88万-13.825万元/吨，周振幅达7.34%。尽管周初开盘价为13.708万元/吨，但最终周收盘价为13.316万元/吨，周累计下跌2.86%。市场在短期内经历了较大的价格波动，显示出较强的不确定性。 ## 主要观点分析 ### 1. 期货市场走势 - **价格波动**：沪镍期货价格在本周内出现显著波动，先跌后涨，但整体仍以下跌为主。 - **价格区间**：价格运行范围较广，反映出市场情绪的不稳定和供需关系的调整。 - **空头释放**：经过周内大幅波动后，空头力量已部分释放，短期内下跌空间有限。 ### 2. 现货市场表现 - **现货升水**：现货市场持续维持升水格局，且升水幅度逐步扩大。 - **支撑因素**：期货价格大幅下跌，而现货价格调整幅度较小，导致期现价差扩大。同时，下游企业在价格大跌后出现阶段性补库需求，支撑了现货价格的韧性。 ### 3. 供应端动态 - **印尼镍生铁供应恢复**：印尼镍生铁供应逐步恢复，3月运输量环比反弹72%。 - **进口镍铁增量预期**：随着供应恢复，进口镍铁的增量预期上升，对镍价形成一定的压制作用。 - **政策不确定性**：印尼能源和矿产资源部提出的产量缩减政策尚未有明确落地细则，政策反复风险较高，可能影响市场预期。 ### 4. 需求端前景 - **长期需求逻辑**：镍的长期需求依然存在，主要受以下因素推动： - **航空发动机国产化**：国产化进程加快，镍基高温合金需求有望持续增长。 - **电池技术进步**：半固态/固态电池技术发展，推动三元正极材料向高镍化方向演进。 - **新兴应用场景**：机器人等消费电池新场景的发展，为镍需求带来新增长点。 ## 行情展望 - **短期走势**：预计镍价将维持震荡格局，受现货升水支撑，下跌空间有限；但印尼供应增量预期可能限制反弹高度。 - **长期趋势**：随着需求端的持续增长和供应端的逐步恢复，镍价的长期走势将取决于供需平衡的变化及政策的进一步落地。 ## 风险揭示 - **政策风险**：印尼产量缩减政策尚未明确，存在政策反复的可能性，可能对市场造成冲击。 - **市场波动风险**：镍价短期波动较大，投资者需警惕市场情绪对价格的影响。 - **信息风险**：本报告所引用的数据和信息来源于公开资料，可能存在不准确或不完整的情况，仅供参考，不构成投资建议。 ## 总结 本周沪镍期货市场经历了较大的价格波动，现货市场维持升水格局，支撑价格韧性。供应端印尼镍生铁逐步恢复，进口镍铁增量预期上升，对镍价形成压制。需求端则受益于航空发动机国产化、电池技术进步和新兴应用场景的发展，长期需求逻辑依然稳固。短期内镍价或维持震荡走势，但需关注政策和市场变化带来的影响。投资者应谨慎对待市场波动，合理评估自身风险承受能力，避免盲目操作。