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玻璃期货周报总结（2021.2.21-2.25）

核心内容概述

本周玻璃期货延续弱势下行走势，主力合约FG2205周度跌幅达7.89%，报收于1891元/吨。现货价格同样承压，河北沙河安全实业白玻大板报价2193元/吨，较前一周下跌6.24%。整体来看，玻璃市场在供给高位、需求启动迟缓以及库存压力较大的背景下，短期维持震荡偏空运行。

主要观点

• 期货走势：玻璃期货价格持续下跌，市场情绪偏弱。
• 现货表现：现货价格同步下行，显示市场对需求预期不足。
• 供给端：尽管个别产线有冷修计划，但全国浮法玻璃在产生产线仍维持高位，日熔量为17.39万吨，环比略有下降，但整体仍处于近年来高位。
• 需求端：房地产调控政策预期回暖，但终端资金改善不明朗，下游需求启动迟缓，加工厂订单表现平平，开工率未恢复至正常水平。
• 库存情况：社会库存仍需消化，全国浮法玻璃生产线企业总库存206.20万吨，环比上涨8.24%，位于5年均值上方。

关键信息

一、玻璃期、现货周度行情

二、成本端分析

• 原料端：重质纯碱价格持续回升，推高玻璃生产成本。
• 燃料端：动力煤市场价格小幅回落，但仍处于历史较高水平。
• 整体成本：玻璃生产成本持稳向上，生产利润略有回调，但整体仍处于历史相对高位。

三、基本面分析

（一）供给情况

• 全国浮法玻璃在产生产线262条，环比减少1条，整体开工率仍处于历史高位。
• 日熔量为17.39万吨，环比减少450吨，但仍维持在近年来高位。

（二）需求情况

• 表观消费量：2021年12月全国浮法玻璃表观消费量为470.54万吨，同比增长6.25%。
• 商品房销售：当月同比数据表现尚可，但整体需求启动仍显迟缓。
• 新开工与竣工面积：数据未有明显改善，反映房地产市场仍处调整期。

（三）库存情况

• 截至2月24日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为206.20万吨，环比上涨8.24%，位于5年均值上方。
• 社会库存仍需逐步消化，原片厂库存也将承压。

风险提示

• 利多因素：房地产调控逐步放松，后期需求有望回暖；玻璃生产利润回升，冷修产线可能增多，中长期产量或逐步下降。
• 利空因素：房地产数据继续走弱，玻璃生产线冷修不及预期，可能影响供给端调整速度。
• 主要风险点：房地产市场持续疲软、玻璃冷修产线数量不及预期，可能对价格形成下行压力。

结论

玻璃市场短期内仍将面临供给高位、需求启动迟缓和库存压力的多重挑战，预计维持震荡偏空走势。投资者需密切关注房地产政策动向及玻璃冷修情况，以判断市场后续走势。