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玻璃期货早报总结

核心内容

本报告为2022年2月28日的玻璃期货早报，分析了玻璃期货市场近期走势及基本面、基差、库存、盘面等关键指标，同时探讨了近期利多与利空因素，以及市场主要逻辑与风险点。

主要观点

• 基本面：玻璃生产利润持续回升，但整体在产产能仍维持高位，房地产调控预期回暖，但终端资金改善不明朗，下游需求启动迟缓，整体偏空。
• 基差：当前浮法玻璃现货基准地河北沙河安全白玻大板报价为2193元/吨，FG2205收盘价为1891元/吨，基差为302元，期货贴水现货，偏多。
• 库存：截至2月24日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为206.20万吨，较前一周上涨8.24%，位于5年均值上方，偏空。
• 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
• 结论：玻璃供给高位，下游需求启动迟缓，库存逐步承压，短期预计维持震荡偏空运行为主。FG2205合约日内操作区间为1870-1950，偏空操作。

关键信息

近期利多与利空分析

• 利多因素：

  1. 多地房地产调控逐步放松，稳经济预期下，后期房地产对玻璃的需求有望回暖。
  2. 玻璃生产利润延续回升，预计玻璃冷修产线将继续增多，中长期产量逐渐萎缩。

• 利空因素：

  1. 局部个别产线存在点火及冷修计划，但短期玻璃在产产能仍维持高位。
  2. 目前终端房地产陆续复工，玻璃下游加工厂逐步开工并补货，但复工复产速度不及预期，开工率仍较低，整体需求启动迟缓。
  3. 春节期间的玻璃原片厂库存基本转移至中下游，但社会库存后期需逐步消化，目前原片厂库存也将逐步承压。

当前主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：春节之后，玻璃下游需求整体仍偏弱，加工厂和贸易商对浮法原片的采购偏谨慎，去年四季度滞延的需求释放仍需进一步等待验证。
• 风险点：
  1. 房地产数据继续走弱。
  2. 玻璃生产线冷修不及预期。

行情与数据

一、玻璃期货行情

二、玻璃现货行情

• 现货基准地河北沙河安全白玻大板报价为2193元/吨，较前一日下降1.92%。

三、成本端

• 原料方面，重质纯碱价格持续回升。
• 燃料方面，动力煤市场价格小幅回落，但仍处于历史同期较高位置。
• 整体玻璃生产成本持稳向上。

四、玻璃基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃在产生产线262条，较前一周减少1条，整体开工数仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.39万吨，环比前一周减少450吨，仍处于近年来历史高位。

（二）需求

• 2021年12月全国浮法玻璃表观消费量为470.54万吨，同比增长6.25%。
• 房屋销售情况：商品房销售面积和销售额当月同比数据未明确，但整体表现偏弱。
• 房屋新开工和竣工面积数据未明确，但显示需求启动迟缓。

（三）库存

• 截至2月24日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为206.20万吨，较前一周上涨8.24%，位于5年均值上方。

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