20250719-广发期货-纯苯-苯乙烯周报_供需边际好转但高库存下驱动仍有限_供需预期偏弱但宏观情绪偏强下_苯乙烯下方存支撑但反弹空间受限_24页_1mb

纯苯-苯乙烯周报总结

纯苯分析

纯苯供需边际有所好转，预计7月供应端检修集中，需求端负荷提升，但高库存限制了价格驱动。成本方面，原油近强远弱格局维持，中东冲突和传统消费旺季提供支撑，但OPEC+增产和全球经济不确定性限制反弹空间。估值中性偏低，单边策略建议跟随油价和苯乙烯波动。

苯乙烯分析

苯乙烯供需预期偏弱，7月供应增加，下游需求分化导致累库预期。估值偏高，由于商品市场情绪偏强，下方支撑有限但反弹空间受限。短端策略包括逢高做空或套利价差。出口关税落地可能导致需求传导阻力增加。

宏观和未来展望

宏观情绪整体偏强，短期内支撑纯苯和苯乙烯价格，但高库存和新产能投产计划限制长期驱动。2025年7-9月纯苯产业链预计净供应减少，需求增加，但需关注库存和全球贸易因素。纯苯和苯乙烯进口维持高位，库存水平偏高，终端需求如家电领域内需或受影响。

投资策略

• 纯苯：单边策略跟随油价和苯乙烯；套利价差观望。
• 苯乙烯：单边逢高做空；套利价差逢高做缩。