> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯苯-苯乙烯周报总结 ## 核心内容 本周纯苯与苯乙烯市场表现受供需预期、成本端及地缘政治因素影响显著。纯苯短期因地缘溢价和低库存支撑而走强，但整体供需预期偏弱。苯乙烯则因供应增加和需求疲软，市场走势偏弱，但港口库存偏低和地缘溢价仍提供一定支撑。 ## 主要观点 1. **纯苯市场**： - **成本端**：原油价格重心偏强，美伊局势紧张提升地缘溢价，但原油转运量增加缓解供应中断担忧。 - **供需预期**：9月国产纯苯产量预计大幅增加，进口维持稳定，供应增量远大于需求，整体存累库预期。 - **估值**：中性偏高，港口库存维持低位，BZN价差扩大至260美元/吨附近。 - **策略**：单边暂观望，套利以EB-BZ价差低位做扩为主。 2. **苯乙烯市场**： - **供需预期**：9月供应增加有限，需求端因传统旺季有所好转但整体仍偏弱，预计市场略偏宽松。 - **估值**：偏低，非一体化利润小幅修复，但下游行业利润亏损扩大。 - **策略**：单边暂观望，套利以EB-BZ价差低位做扩为主。 ## 关键信息 ### 一、纯苯市场 - **供应端**： - 周产量41.9万吨（+1.03万吨），开工率69.63%（+1.71%）。 - 盛虹炼化、利华益、海南炼化等装置重启，预计9月供应进一步增加。 - 8-10月纯苯新增供应约83万吨，检修产能426万吨，预计供应净减少29.5万吨。 - **需求端**： - 下游综合开工率有所提升，苯乙烯、苯酚等开工预期回升。 - 金九银十旺季需求有所好转，但整体仍偏弱，预计成色一般。 - **库存情况**： - 港口库存维持低位，支撑短期走势。 - **价差与利润**： - BZN价差扩大至260美元/吨。 - 纯苯下游综合利润维持中性偏高。 ### 二、苯乙烯市场 - **供应端**： - 周产量31.73万吨（+0.34万吨），开工率63.27%（+0.69%）。 - 京博、利华益等装置重启，但安庆石化等检修影响供应。 - 8-10月苯乙烯新增产能约30万吨，检修产能约776万吨，预计需求净减少54.4万吨。 - **需求端**： - 主体下游（EPS、PS、ABS）消费量23.61万吨，环比下降0.76万吨。 - EPS、ABS开工率下降，PS开工率略有回升。 - 下游行业利润亏损扩大，抵触情绪浓厚。 - **库存情况**： - 华东港口库存处于偏低水平，支撑短期价格。 - **价差与利润**： - 苯乙烯非一体化利润修复至-224元/吨。 - 苯乙烯-纯苯价差维持一定水平。 ### 三、市场趋势与展望 - **纯苯**：短期走势坚挺，但需关注美伊局势对油价的影响。 - **苯乙烯**：出口预期仍存，但国内需求疲软，市场整体偏宽松。 ## 附录：主要数据概览 - **纯苯**： - 2026年总计产能241万吨。 - 下游综合开工率有所提升，但整体需求偏弱。 - 港口库存维持低位，支撑价格。 - **苯乙烯**： - 2025年总计产能237万吨，2026年新增产能70万吨。 - 下游消费量23.61万吨，主体下游需求疲软。 - 华东港口库存偏低，支撑价格。 - **产业链变动**： - 8-10月纯苯产业链供应净减少29.5万吨，需求净减少54.4万吨。 - 供应端检修和新增装置变动较大，需持续关注。 ## 市场策略 - **纯苯**： - 单边暂观望，关注油价走势。 - 套利策略以EB-BZ价差低位做扩为主。 - **苯乙烯**： - 单边暂观望，关注出口和需求变化。 - 套利策略以EB-BZ价差低位做扩为主。 ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，广发期货不对信息的准确性及完整性负责。报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此操作，风险自担。报告版权归广发期货所有，未经书面授权，不得发布、复制或修改。