20221204-南华期货-苯乙烯产业链数据周报_31页_9mb

苯乙烯产业链数据周报总结

核心内容

上游（乙烯、纯苯）

• 乙烯：

  • 本周中石化华东乙烯价格保持稳定，周均价为7400元。
  • CFR东北亚乙烯价格稳定在880美元，换算为人民币约7304.75元。
  • 基本面维持弱势稳定，需求端中长期疲软，油价在OPEC减产下可能筑底，但乙烯整体仍处于弱势区间震荡。

• 纯苯：

  • 本周纯苯开工率83.75%，较上周小幅下降，但产量因威联和盛虹开车而有所增加，盛虹预计日产1.6kt。
  • 国内供应压力较大，进口量维持高位，11月预计33万吨，12月预计30万吨。
  • 下游综合开工率下滑，支撑减弱，纯苯累库预期不变，目前表现弱势。
  • 现货价差处于1720-1800美元区间，属于较高位置，后续可能走弱。

中游（苯乙烯）

• 供应：

  • 本周苯乙烯开工率70.70%，较上周下降2个百分点。
  • 主要因中化泉州45万吨和山东晟原8万吨装置停车，周五消息称浙石化60万吨装置可能检修20天。
  • 装置动态：茂名预计月底开车，连云港石化预计月中投产，浙石化装置开停情况未确定，市场消息杂乱，不确定因素较大。

• 库存：

  • 本周华东港口库存6.45万吨，较上周去库2.25万吨，主要由于1.7万吨出口装船兑现。
  • 中东将采购2.5-3万吨苯乙烯，预计12月中装船，短期累库趋势放缓。
  • 长期来看，投产预期和下游弱预期仍可能导致累库。

• 利润：

  • 周内后两天苯乙烯价格上涨，利润回到成本线上方。

下游（PS、EPS、ABS）

• 供应：

  • PS开工率稳中有增，EPS开工率维持低位，ABS开工率稳定。
  • 与去年同期相比，PS和ABS开工率保持稳定，EPS开工率处于低位。

• 库存：

  • PS库存开始累库，EPS库存高位累库，ABS库存也呈现累库趋势。

• 利润：

  • PS和EPS利润大幅走弱，ABS利润保持稳定。
  • 下游利润在苯乙烯价格上涨后受到压缩，需关注后续走弱迹象。

周度总结

• 观点：

  • 苯乙烯消化前期利好后，经历两天平稳，市场传来利好消息拉涨苯乙烯。
  • 利好消息包括中东采购2.5-3万吨苯乙烯（目前已谈成1.5万吨）以及浙石化60万吨装置可能检修20天。
  • 市场消息杂乱，但利好消息配合良好的基本面推动价格上涨。
  • 下游三大S（PS、EPS、ABS）开工率表现不一，EPS面临季节性淡季，ABS与PS表现良好，给予苯乙烯一定支撑。
  • 纯苯基本面疲软，无法提供支撑，现货价差处于高位，后续可能走弱。
  • 需关注下游利润及开工走弱的转折情况，以及宏观情绪和原油波动。

• 策略：

  • 消化利好消息后，布局空单入场。

• 风险：

  • 原油大幅波动；
  • 宏观情绪持续回暖。

产业链估值

纯苯相关数据

• 开工率：

  • 本周：83.75%
  • 上周：84.18%

• 产量：

  • 本周：14.37万吨
  • 上周：13.25万吨

• 库存：

  • 本周：14.37万吨，环比上涨8.45%，同比减少10.41%
  • 到货量：4.52万吨
  • 提货量：3.4万吨

纯苯投产计划（2022年）

苯乙烯相关数据

• 开工率：

  • 本周：70.70%
  • 上周：72.92%

• 产量：

  • 本周：14.37万吨
  • 上周：13.25万吨

• 价格：

  • 华东主流价：7949元（-181）
  • 华南主流价：8120元（-160）
  • 华北主流价：7815元（-251）

• 利润：

  • 本周：-166元（+64）
  • 上周：-51元

• 库存：

  • 华东港口库存：6.45万吨
  • 华南港口库存：未提供具体数据
  • 企业库存：未提供具体数据
  • 总库存（港口+企业）：未提供具体数据

下游整体情况

• 综合开工率：周度相对稳定，但利润在苯乙烯大涨后开始走弱。
• 综合利润：PS、EPS利润大幅走弱，ABS利润维持稳定。

下游终端情况

• PS：

  • 开工率：74.55%
  • 库存：7.31万吨
  • 周度库存变化：上升

• EPS：

  • 开工率：53.29%
  • 库存：2.68万吨
  • 周度库存变化：上升

• ABS：

  • 开工率：93.40%
  • 库存：14.75万吨
  • 周度库存变化：上升

其他相关数据

• 苯乙烯出口：

  • 10月：0.09万吨（去年：0.003万吨）
  • 9月：2.13万吨（去年：0.30万吨）

• 苯乙烯进口：

  • 10月：9.89万吨（去年：16.67万吨）
  • 9月：11.70万吨（去年：11.69万吨）

• 苯乙烯检修计划：

  • 本周新增停车装置：中化泉州45万吨、山东晟原8万吨
  • 2022年检修计划包括：山东华星、青岛海湾、汇丰石化、延长炼化、广州石化、海南炼化、大庆石化、上海赛科、茂名石化、中韩石化、天津大沽等。

• 纯苯-石脑油价差：

  • 亚洲：低位震荡
  • 欧洲：走弱明显
  • 美国：走弱明显

• 纯苯-石脑油利润：

  • 国内外购石脑油制纯苯利润大幅走弱，陷入成本线下方

• 苯乙烯-纯苯价差：

  • 走高，苯乙烯利润回到成本线上方

• 己内酰胺与己二酸：

  • 己内酰胺开工率：未提供具体数据
  • 己二酸开工率：未提供具体数据
  • 两者开工率与利润数据未完全披露，但整体表现疲软

• 苯酚与苯胺：

  • 苯酚开工率：未提供具体数据
  • 苯胺开工率：未提供具体数据
  • 两者利润走弱，苯酚开工率有所回升

投产计划

• 苯乙烯投产：

  • 2022年计划投产产能合计650万吨，包括万华化学、宁波镇海炼化、利华益、茂名石化、天津渤化、浙江石化二期、三期、淄博峻辰、盛虹炼化等。

• 纯苯与苯酚投产：

  • 2022年纯苯投产计划合计371万吨，苯酚投产计划合计198万吨。

• 己二酸投产：

  • 2022年计划投产101万吨，部分延后。

风险提示

• 原油价格大幅波动；
• 宏观经济情绪持续回暖。