20260125-华泰期货-纯苯苯乙烯周报_供应恢复仍慢_下游提振_纯苯苯乙烯价格大幅走高_16页_3mb

供应恢复仍慢，下游提振，纯苯苯乙烯价格大幅走高

核心内容概述

近期，纯苯与苯乙烯市场表现强劲，价格大幅上涨，主要受到供应恢复缓慢和下游需求提振的双重影响。纯苯市场基本面有所改善，港口库存下降，而苯乙烯则因供应受限和库存去化，推动价格上涨。整体来看，化工板块在商品通胀预期下呈现普涨趋势。

主要观点

• 纯苯市场：供应端压力有所缓解，港口库存下降，下游需求回升，尤其是苯胺和MDI复工带动了纯苯需求增长，但国内开工率仍偏低。
• 苯乙烯市场：供应端装置故障和停车导致开工率偏低，库存持续去化，下游需求表现尚可，尤其是EPS开工率超季节性回升，推动苯乙烯价格走高。
• 市场氛围：化工板块整体上涨，资金在通胀预期下轮动至低估值板块，带动纯苯和苯乙烯市场走强。
• 策略建议：建议在EB2603和BZ2603合约上谨慎逢低做多套保，同时考虑基差及跨期正套策略。

关键信息

一、纯苯与苯乙烯市场数据

• 纯苯期货与现货价格：纯苯主力期货合约及华东现货价格均上涨，基差走强，价差缩小。
• 苯乙烯期货与现货价格：苯乙烯主力合约及华东现货价格走高，基差及跨期价差变化显示市场情绪积极。

二、苯乙烯供应情况

• 到港量：华东苯乙烯到港量2.24万吨（+2.14），江苏地区到港量数据反映供应压力有所缓解。
• 开工率：苯乙烯整体开工率69.63%（-1.23%），其中华东地区开工率69.80%（+0.56%），山东开工率62.64%（+0.00%），华南开工率78.77%（-6.74%）。
• 装置恢复：部分装置仍处于停车状态，影响供应端稳定性。

三、苯乙烯下游需求

• EPS开工率：58.71%（+4.65%），库存下降，显示需求改善。
• PS开工率：57.30%（-0.10%），库存增加，需求略有回落。
• ABS开工率：66.80%（-3.00%），库存下降，但开工率仍偏低。
• UPR开工率：38.00%（-1.00%），库存增加，需求偏弱。
• 丁苯橡胶开工率：82.92%（+0.00%），库存略有增加，但整体需求稳定。

四、苯乙烯库存情况

• 华东港口库存：93500吨（-7100），库存持续下降。
• 华南港口库存：数据未完全显示，但库存压力有所缓解。
• 商业库存：华东商业库存下降，华南商业库存增加。
• 厂内库存：整体库存压力缓解，EPS、ABS等产品库存下降。

五、纯苯供应与库存

• 纯苯开工率：72.37%（-1.89%），国内开工率进一步走低。
• 加氢苯开工率：54.17%（-3.42%），开工率下降。
• 华东港口库存：29.70万吨（-2.70%），库存下降，显示需求增强。

六、纯苯下游需求

• 己内酰胺开工率：76.17%（-1.00%），开工率小幅回落。
• 酚酮开工率：85.50%（-3.50%），库存有所下降。
• 苯胺开工率：87.61%（+10.51%），需求显著回升。
• 己二酸开工率：69.10%（+3.80%），表现尚可。
• MDI开工率：纯MDI开工率94.00%（+13.00%），聚合MDI开工率94.00%（+13.00%），库存有所增加。

风险提示

• 纯苯下游需求持续性
• 苯乙烯装置恢复进度
• 伊朗局势变化
• 俄乌局势影响

策略建议

• 单边策略：EB2603、BZ2603合约上谨慎逢低做多套保。
• 基差及跨期策略：EB2603-EB2604合约逢低进行跨期正套。
• 跨品种策略：暂无明确建议。

数据来源与分析团队

• 数据来源：华泰期货研究院、同花顺等。
• 分析团队：梁宗泰、陈莉、杨露露、刘启展、梁琦等研究员提供专业分析。

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本报告不承担任何法律责任。报告内容版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。

联系方式

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com