20171113-东方证券-餐饮旅游行业周报_布局明年_免税和酒店仍是首选_13页_1mb

旅游行业分析总结

核心内容

本周餐饮旅游行业指数上涨4.49%，跑赢大盘与创业板。景区、旅行社、酒店板块分别上涨2.24%、7.72%、5.95%，其中旅行社和酒店板块表现突出。个股方面，*ST东海A、锦江股份、中国国旅、首旅酒店和宋城演艺涨幅较大，而西藏旅游、西安旅游、三特索道、曲江文旅和岭南控股则跌幅较大。

行业要闻

1. 全国旅游系统学习贯彻党的十九大精神
   11月7日，全国旅游系统深入学习贯彻党的十九大精神第一期专题研讨班在京举行，强调旅游业的新机遇、新方向、新使命。

2. 中国成全球最大商务旅行市场
   2016年中国商旅消费支出达3170亿美元，超过美国成为全球最大商旅消费支出国，其中75%消费发生在境内，55%来自中国大陆地区。

3. 文化旅游进入2.0时代
   中国旅游研究院与河南省旅游局联合发布《中国文化旅游发展报告2017》，指出大众旅游时代人们对旅游品质的需求不断提高，文化旅游日益受到青睐。

A股旅游类上市公司重要公告

• 长白山：参与长白山地区约7,036平方米国有土地使用权竞买，作为未来商业建设用地。
• 黄山旅游：与多家单位共同设立黄山赛富旅游文化产业发展基金，规模达10亿元人民币。
• 宋城演艺、锦江股份：发布召开2017年临时股东大会公告。

本周建议组合

• 中国国旅、中青旅、首旅酒店和锦江股份：被列为本周建议组合，因其在年底估值切换与对明年布局的考量下表现强势，具备业绩持续超预期的潜力。

投资建议与投资标的

• 免税+酒店仍具大机遇：中国国旅作为免税龙头，受益于海棠湾复苏和日上并表带来的业绩提升，具备内生与外延增长潜力。
• 酒店双雄：首旅酒店和锦江股份作为酒店行业龙头，受益于中端酒店的崛起和经济型酒店的复苏，业绩有望超预期。
• 休闲游龙头：中青旅和宋城演艺作为休闲游代表，未来投资有望加快，具备成长性。
• 弹性标的：三特索道、云南旅游、桂林旅游等具备资本运作预期，值得关注。
• 机制理顺的景区：峨眉山A和资源价值高的丽江旅游值得关注。
• 出境游机会：众信旅游和凯撒旅游作为出境游龙头，未来仍有恢复信号。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响板块表现。
• 突发性事件及天气因素：可能限制旅游活动，影响业绩。
• 个股并购重组不达预期：可能影响公司外延拓展与资源整合的进度。

行业投资主线

1. 国企改革受益标的
   包括大股东持股比例低的公司，如中国国旅、锦江股份、云南旅游、首旅酒店、丽江旅游等。

2. 东部休闲游、周边游标的
   推荐黄山旅游、中青旅、宋城演艺、三特索道等，受益于东部地区旅游结构转型。

3. 中西部景区龙头
   峨眉山A、丽江旅游、桂林旅游等，受益于中西部地区景区资源整合和开发。

4. 酒店结构性复苏与出境游恢复信号
   锦江股份、首旅酒店等酒店龙头值得关注，出境游方面关注众信旅游和凯撒旅游。

附录：重点公司估值与业绩预测

信息披露

• 东证资管持有三特索道股票超过1%。
• 东方证券自营业务持有中青旅股票超过1%。

分析师申明

分析师对所提及证券的建议和观点反映了其个人看法，与分析师薪酬无直接或间接关系。

投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%。
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。
• 未评级：不在研究覆盖范围内。
• 暂停评级：存在潜在利益冲突或分析不确定性。

免责声明

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