20220605-国盛证券-汽车行业周报_政策加码+复工加速_持续重视板块行情_23页_1mb

报告摘要

汽车板块行情分析总结

核心内容

本周（5.30-6.2）汽车板块整体上涨 $+7.27%$，板块排名2/31。其中，乘用车板块上涨 $+6.45%$，商用车板块上涨 $+8.54%$，汽车零部件板块上涨 $+8.09%$，汽车服务板块上涨 $+5.46%$，摩托车及其他板块上涨 $+3.45%$。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为33.1倍，当前PE位于近五年历史的91.5%；汽车零部件子板块PE为29.9倍，位于近五年历史的91.1%；乘用车子板块PE为37.2倍，商用车子板块PE为53.0倍。

主要观点

政策支持与复工加速

购置税减征：本轮购置税减征范围扩大至2.0L及以下乘用车且价格不超过30万元，考虑增值税后价格可达33万元左右，覆盖更多合资及豪华品牌，刺激力度超预期。
地方政策：多地出台政策，如上海新增4万个非营业性客车牌照额度，广东、天津等地推出以旧换新补贴政策，进一步推动汽车消费。
车企促销：多家车企加大让利补贴力度，如长安、吉利、比亚迪等，提供购置税减免、现金补贴、金融贴息等，刺激终端销量。

行业供需改善

国内销量：5月16日-22日，乘用车批发销量28.7万辆，环比增长 $+22%$；零售销量29.6万辆，环比增长 $+29%$。
新能源车增长：4月新能源乘用车销量28.2万辆，同比 $+78.4%$，渗透率27.1%；其中纯电汽车占比 $75.5%$，插电混动汽车占比 $24.5%$。
库存改善：4月中国汽车经销商库存系数为1.91，环比下降 $-9.1%$，显示行业供需关系有所改善。

关键信息

行情表现

A股：涨幅前五为特力A（+46.4%）、小康股份（+34.6%）、东风汽车（+33.2%）、渤海汽车（+33.0%）、精进电动（+30.6%）；跌幅前五为富临精工（-28.9%）、松原股份（-22.4%）、铁流股份（-20.8%）、岱美股份（-19.2%）、湘油泵（-10.3%）。
港股：涨幅前五为耐世特（+21.2%）、永达汽车（+20.4%）、科轩动力控股（+16.1%）、天瑞汽车内饰（+15.5%）、长城汽车（+15.5%）；跌幅前五为元征科技（-5.0%）、正通汽车（-3.6%）、京西国际（-1.8%）、勋龙（持平）、兴达国际（持平）。
美股：涨幅前五为美国车桥（+10.1%）、蔚来（+9.1%）、Unique Fabricating（+8.8%）、易电行（+8.4%）、Xos（+8.4%）；跌幅前五为Electric Last Mile（-27.0%）、Arcimoto（-19.0%）、Romeo Power（-11.2%）、REE Automotive（-10.8%）、Fisker（-9.7%）。

原材料跟踪

钢铁：本周上涨 $+0.5%$
铝：上涨 $+0.3%$
铜：上涨 $+1.3%$
塑料：上涨 $+2.4%$
国际原油：平均上涨 $+1.7%
液化天然气：下跌 $-3.0%$
集装箱运价：进口持平，出口下跌 $-0.1%$
汇率：人民币对美元升值 $+0.5%$，对欧元升值 $+0.1%$

重点公告

比亚迪：5月新能源汽车产量11.8万辆，销量11.4万辆，累计产量与销量同比 $+347.6%$、$+348.11%$。
东安动力：5月发动机生产2.6万台，同比 $-51.11%$；变速器生产6190台，同比 $+51.2%$。
小康股份：5月新能源汽车产量1.11万辆，同比 $+273.97%$。
东风汽车：东风有限向东风集团转让5.98亿股，东风集团拟收购5.02亿股，将取得控制权。
其他公司：合兴股份投资3.1亿元布局新能源与智能驾驶；天成自控成为东风乘用车S73项目座椅供应商；飞龙股份获吉利汽车电子水泵定点函；中自科技获得政府补助250万元等。