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报告摘要

万联晨会总结（2018年06月19日）

核心内容概述

2018年6月19日的万联晨会指出，当前市场受到多重风险事件的压制，风险偏好下降，市场情绪极度悲观。但随着部分风险因素逐步落地，市场情绪有望得到修复，短期操作机会再次显现。

主要观点

市场情绪修复
随着美联储加息、中美贸易摩擦升级预期升温、信用债违约增多等风险因素的逐步落地，市场风险偏好回落至低点，短期情绪波动将决定市场表现。预计本周市场悲观情绪有望缓解，进入可操作时间窗口。
市场热点关注
建议关注以下板块：
- 科技类板块：芯片、软件、5G、工业互联网等，受益于自主可控政策及市场情绪修复。
- 周期性板块：钢铁、煤炭、地产等，前期调整充分，估值处于低位，具备一定投资价值。
中美贸易摩擦影响分析
- 中美双方相互加征25%关税，市场对此已有预期，短期风险事件落地反而有助于市场反弹。
- 美国对全球多个贸易伙伴加征关税，显示出其贸易政策的强硬态度，但全面贸易战的可能性较低。
- 双方仍存在继续谈判的基础，未来谈判仍有空间。
CDR发行与市场影响
- 创新企业境内发行股票或CDR试点推进，CDR发行细则公布，总体与A股一致，无资产限制。
- CDR发行可能对市场资金形成较大吸纳效应，引发市场担忧。但监管层强调保持市场稳定，预计CDR发行速度将受到控制。
国内政策与市场流动性
- 不动产全国联网启动，实现居民房产信息透明化，有助于打击“房叔”“房姐”等现象。
- 央行强调保持市场流动性合理稳定，实施稳健中性货币政策，支持实体经济，防范外部冲击。