消费电子行业专题报告：产品高端化+集中度提升，四大创新带来结构性机会，布局优质电子白马-20180124-光大证券-21页-1mb

消费电子行业专题报告总结

核心内容概述

本报告聚焦消费电子行业在智能手机进入存量市场后的新一轮创新升级趋势，分析了行业向高端化和集中化发展的背景及动力。同时，围绕iPhone X引领的四大创新方向——OLED全面屏、3D Sensing、无线充电和非金属后盖，探讨了相关技术对产业链带来的影响，并推荐了多个国内优质电子企业作为投资标的。

主要观点与关键信息

1. 行业趋势：高端化与集中化

• 高端化趋势：随着智能手机市场进入存量阶段，厂商不断通过创新功能吸引换机需求，推动产品向高端化发展。
• 集中化趋势：行业集中度持续提升，头部品牌如苹果、三星、华为、OPPO、小米等占据主导地位，市场份额稳步增长，而其他品牌则持续萎缩。
• 优质供应商优势：具备技术积累、人才资源、客户资源和资本实力的龙头厂商将在高端化和集中化趋势中持续受益，强者恒强。

2. 未来手机创新四大主题

• OLED全面屏：带来更佳视觉体验和更轻薄机身，推动零组件重新设计。
• 3D Sensing：通过人脸识别、AR等新功能提升用户体验，成为苹果内容战略的重要载体。
• 无线充电：提升移动体验，市场将快速增长，国内厂商在磁性材料、线圈制造等环节具备较强竞争力。
• 非金属后盖：玻璃和陶瓷成为主流，兼顾外观美感与通信性能需求，尤其是5G技术对信号屏蔽的限制。

重点细分领域分析

3.1 OLED全面屏

• 市场规模：预计2021年全球OLED面板出货量将增长至17亿片，营收达750亿美元。
• 技术优势：OLED全面屏可提升显示效果，同时带动指纹识别、受话器、摄像头等零组件的重新设计。
• 国内厂商：京东方、深天马、华星光电等已布局柔性OLED产线，大族激光在激光切割技术上具备领先优势。

3.2 无线充电

• 市场前景：全球无线充电市场规模预计从2015年的17亿美元增至2024年的150亿美元，年复合增长率达27%。
• 产业链布局：国内厂商在磁性材料、线圈制造、模组制造等领域具备较强竞争力。
• 重点企业：信维通信、顺络电子、立讯精密等在无线充电领域有较强布局。

3.3 3D Sensing

• 技术应用：iPhone X采用3D Sensing技术实现Face ID，提升交互体验。
• 产业链布局：包括VCSEL激光源、DOE扩散片、WLO准直镜头等关键部件。
• 国内厂商：欧菲科技、舜宇光学、水晶光电等在3D Sensing相关领域具备技术优势。

3.4 非金属后盖

• 材料选择：玻璃和陶瓷成为主流，其中玻璃因成本低、工艺成熟，渗透率快速提升；陶瓷则因其美观、耐用成为高端机型的重要选择。
• 加工技术：3D玻璃加工工艺复杂，需热弯、抛光、贴合等环节，技术门槛高。
• 重点企业：蓝思科技、三环集团在玻璃和陶瓷后盖领域具备领先优势。

投资建议

• 推荐标的：建议关注消费电子领域龙头厂商，如信维通信、三环集团、立讯精密、大族激光、欧菲科技、顺络电子、蓝思科技。
• 核心优势：这些企业在技术储备、客户资源、产业链布局等方面具备较强竞争力，有望在新一轮创新中持续受益。
• 评级建议：首次覆盖给予“买入”评级，认为其未来6-12个月的投资收益率有望领先市场基准指数15%以上。

风险提示

• 市场风险：智能手机销售不及预期，行业竞争加剧。
• 技术风险：OLED面板产能投产慢于预期，3D Sensing与无线充电技术渗透缓慢。
• 成本风险：非金属后盖价格可能因产能释放而下跌。
• 政策与市场变化：市场环境变化、技术迭代、客户需求波动等。

总结

本报告指出，消费电子行业正经历新一轮创新升级，以iPhone X为代表的高端产品推动行业向OLED全面屏、3D Sensing、无线充电和非金属后盖等方向发展。这些创新不仅提升了用户体验，也带动了零组件技术升级与市场扩张。国内优质供应商凭借技术积累、成本控制和客户资源，有望在这一过程中持续受益。建议投资者关注相关领域的龙头厂商，把握行业结构性增长机会。