20181111-招商证券-招商基础化工行业周报2018年11月第2周_VA_环氧氯丙烷涨幅居前_液氯_丙烯腈跌幅较大_20页_2mb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2018年11月第2周）

核心内容概览

本报告总结了2018年11月第2周基础化工行业的整体表现、重点推荐公司、产品价格及价差变化、行业要闻以及上市公司公告等信息。

主要观点

1. 板块整体走势

基础化工板块（申万）本周下跌 2.29%，上证A指下跌 2.90%，板块领先大盘 0.61个百分点。
本周涨幅前五的个股包括：德美化工（+61.08%）、*ST尤夫（+19.48%）、*ST三维（+18.7%）、华西股份（+18.47%）、川金诺（+17.64%）。
跌幅前五的个股包括：康得新（-18.99%）、汇得科技（-11.36%）、华信新材（-10.33%）、嘉化能源（-10.09%）、雅运股份（-9.06%）。
本周基础化工板块动态PE为 14.12倍，低于2015年来的平均PE 62.65%。

2. 细分子行业走势

本周上涨的子行业有9个，占总细分行业数量的 29.03%，上涨幅度前五的子行业为：石油贸易（+3.09%）、磷化工及磷酸盐（+2.63%）、复合肥（+1.81%）、磷肥（+1.07%）、炭黑（+0.59%）。
本周下跌的子行业有22个，占总细分行业数量的 70.97%，下跌幅度前五的子行业为：其他塑料制品（-9.3%）、聚氨酯（-5.52%）、氮肥（-3.83%）、其他橡胶制品（-3.48%）、合成革（-3.13%）。

3. 重点推荐公司

华鲁恒升：二季度业绩维持高增长，原料煤价格下跌带来盈利提升，预计2018-2020年净利润分别为32.09亿、36.32亿、38.24亿元，EPS分别为1.98元、2.24元、2.36元，维持“强烈推荐-A”评级。
万华化学：MDI需求年均增长6%以上，新增产能和技改将提升竞争力，预计2018-2020年EPS分别为4.72元、5.52元、5.79元，维持“强烈推荐-A”评级。
利安隆：高分子材料抗老化剂市场需求增长，公司技术领先，预计2018-2020年净利润分别为1.80亿、2.55亿、3.26亿，EPS分别为1元、1.42元、1.81元，维持“强烈推荐-A”评级。
金禾实业：精细化工产品处于寡头垄断状态，公司扩产抢占市场份额，预计2018-2020年净利润分别为10.09亿、11.05亿、11.91亿，EPS分别为1.79元、1.96元、2.11元，维持“强烈推荐-A”评级。
扬农化工：受益于菊酯涨价，一体化布局带来业绩增长，预计2018-2020年净利润分别为10.75亿、12.77亿、13.15亿，EPS分别为3.47元、4.12元、4.24元，维持“强烈推荐-A”评级。
利尔化学：草铵膦价格高位运行，产能释放提升盈利，预计2018-2020年净利润分别为5.95亿、8.07亿、9.92亿，EPS分别为1.16元、1.33元、1.55元，维持“强烈推荐-A”评级。
阳谷华泰：环保趋严下，环保技术领先企业受益，预计2018-2020年净利润分别为4.34亿、4.97亿、5.82亿，EPS分别为1.16元、1.33元、1.55元，维持“强烈推荐-A”评级。
合盛硅业：硅产业链景气周期到来，公司产能扩大，预计2018-2020年净利润分别为30.91亿、44.25亿、48.86亿，EPS分别为4.61元、6.6元、7.29元，维持“强烈推荐-A”评级。
新纶科技：新材料产能逐步释放，成为国内最大动力锂电池铝塑膜供应商，预计2018-2020年净利润分别为4.82亿、7.46亿、9.62亿，EPS分别为0.43元、0.67元、0.86元，给予“审慎推荐-A”投资评级。

4. 化工品价格走势

本周价格涨幅前五的产品包括：国产维生素A（+12.23%）、进口维生素A（+12.23%）、环氧氯丙烷（+10.02%）、国产维生素B12（+9.42%）、NYMEX天然气（+8.52%）。
本周价格跌幅前五的产品包括：液氯（-29.31%）、丙烯腈（-20%）、顺酐（-10.54%）、工业萘（-10.48%）、甲苯（-9.03%）。

5. 化工品价差走势

本周价差涨幅前五的产品包括：原油价差（+23.28%）、PTA价差（+7.89%）、苯乙烯价差（+7.86%）、三聚磷酸钠价差（+7.51%）、黄磷价差（+6.66%）。
本周价差跌幅前五的产品包括：己二酸价差（-71.83%）、环氧丙烷价差（-21.28%）、丙烯价差（-17.08%）、天胶-丁苯价差（-15.95%）、DMF价差（-15%）。