20240201-首创证券-紫金矿业-601899.SH-公司简评报告_2023年利润稳步增长_多项目有序推进打造可持续成长性_3页_373kb

报告摘要

本报告分析了紫金矿业（601899）在2023年的业绩表现及未来发展前景，指出公司在铜、金、锂等矿产资源领域的持续增长，并对其投资价值进行了评估。

业绩稳步增长：2023年公司预计实现归母净利润211亿元，同比增长5.28%；扣非后归母净利润为213亿元，同比增长9.06%。第四季度归母净利润同比大幅增长46.2%，环比略有下降15.8%。
资源扩张与产能提升：公司矿产铜产量达101万吨，创历史新高，成为国内唯一突破百万吨铜产量的企业，同时也是全球增长最快的大型铜矿公司之一。矿产金产量67.7吨，同比增长20%；矿产锌（铅）46.7万吨，矿产银412吨，矿产钼0.9万吨，均实现小幅增长。
2024年增长预期：公司计划在2024年实现矿产铜产量111万吨、矿产金73.5吨、矿产锌（铅）47万吨、当量碳酸锂2.5万吨、矿产银420吨，铜金锂产量均有较大幅度增长。
项目推进：多个矿山项目有序推进，包括卡莫阿铜矿三期选厂扩建提前于2024年三季度投产，巨龙铜矿二期改扩建预计2025年投产，以及阿根廷、西藏、湖南等地的锂矿项目陆续建成投产。
投资建议：公司被评级为“买入”，预计2023-2025年营业收入分别为3023.36亿元、3228.34亿元、3311.96亿元，归母净利润分别为210.70亿元、257.09亿元、313.31亿元，对应EPS分别为0.80元、0.98元、1.19元。
财务指标趋势：公司净利润率、毛利率及ROE等指标均呈现上升趋势，资产负债率逐步下降，财务状况持续优化。