20170906-东北证券-机械设备行业深度报告：17中报业绩大幅增长，周期与成长共舞_26页_1mb

报告摘要

机械行业2017年中报总结

核心内容

2017年上半年，机械行业整体呈现周期与成长双重发力的态势，行业营收和净利润均实现大幅增长。数据显示，机械行业整体营收为8240.11亿元，同比增长26.57%；净利润为527.56亿元，同比增长87.71%。行业整体盈利状况显著改善，其中周期行业和成长行业均表现突出。

主要观点

行业整体表现
- 机械行业整体营收和净利润均实现显著增长。
- 2017年上半年沪深300指数涨幅为10.87%，而机械行业则下跌6.85%，排名第20位。
- 机械行业整体PE为75.75倍，部分子行业PE高于整体水平。
子行业表现
- 营收增长最快：内燃机和工程机械，分别增长167.84%和121.68%。
- 净利润增长最快：内燃机和工程机械，分别增长5312.35%和2977.08%。
- 其他成长性子行业：锂电设备、3C自动化、智能物流仓储等均实现快速增长。
行业趋势
- 工程机械行业受益于更新周期和下游基建需求，盈利显著回升。
- 3C自动化设备受益于行业快速发展和苹果iPhone8的影响，净利润增速达149.33%。
- 锂电设备行业因动力电池行业整合加速，设备需求持续上升，净利润增长105.46%。
- 环保设备、包装机械等子行业也表现出良好的增长态势。

关键信息

各子行业详细数据

智能装备行业
- 整体营收：586.03亿元，同比增长37.42%
- 整体净利润：62.88亿元，同比增长47.61%
- 主要子行业：
  - 3C自动化设备：营收154.12亿元，同比增长57.79%；净利润17.54亿元，同比增长149.33%
  - 智能物流仓储：营收83.41亿元，同比增长39.19%；净利润6.34亿元，同比增长47.42%
  - 机器人及自动化：营收102.02亿元，同比增长28.91%；净利润14.61亿元，同比增长18.46%
  - 锂电设备：营收38.10亿元，同比增长80.15%；净利润6.08亿元，同比增长105.46%
  - 自动化生产线：营收68.75亿元，同比增长36.66%；净利润5.43亿元，同比增长4.67%
  - 其他智能装备：营收139.69亿元，同比增长18.09%；净利润12.89亿元，同比增长19.45%
工程机械
- 营收：1111.75亿元，同比增长121.68%
- 净利润：56.35亿元，同比增长2977.08%
- 主要企业：三一重工、徐工机械、恒立液压等。
锂电设备
- 营收：38.10亿元，同比增长80.15%
- 净利润：6.08亿元，同比增长105.46%
- 建议关注：先导智能、赢合科技、科恒股份。
3C自动化设备
- 营收：154.12亿元，同比增长57.79%
- 净利润：17.54亿元，同比增长149.33%
- 主要企业：大族激光、劲胜智能等。
环保设备
- 营收：282.56亿元，同比增长26.37%
- 净利润：23.90亿元，同比增长24.33%
能源装备
- 营收：589.02亿元，同比增长33.04%
- 净利润：21.52亿元，同比减少131.12%
包装机械
- 营收：39.39亿元，同比增长30.71%
- 净利润：3.89亿元，同比增长32.89%
电梯
- 营收：265.05亿元，同比增长5.45%
- 净利润：28.64亿元，同比减少9.25%
纺织机械
- 营收：59.06亿元，同比增长22.14%
- 净利润：4.94亿元，同比增长43.43%
基础零部件
- 营收：389.84亿元，同比增长4.67%
- 净利润：28.97亿元，同比增长25.87%
木工机械
- 营收：7.59亿元，同比增长59.83%
- 净利润：1.77亿元，同比增长88.02%
冶金矿采化工设备
- 营收：88.00亿元，同比增长35.43%
- 净利润：4.68亿元，同比增长53.09%

核心推荐组合

科达洁能（买入）
杭氧股份（买入）
天奇股份（买入）
三一重工（买入）
先导智能（买入）
厚普股份（买入）
浙江鼎力（增持）
华中数控（买入）

投资评级说明

投资评级	定义
买入	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上
增持	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
中性	未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间
减持	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间
卖出	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上

行业投资评级

投资评级	定义
优于大势	未来6个月内，行业指数的收益超越市场平均收益
同步大势	未来6个月内，行业指数的收益与市场平均收益持平
落后大势	未来6个月内，行业指数的收益落后于市场平均收益