20170906-东兴证券-东兴晨报_32页_5mb

2017年9月5日市场与行业分析总结

核心内容概述

2017年9月5日，机械行业及金融市场数据综合分析显示，行业整体呈现成长与周期共振的态势，部分板块如新兴成长板块和传统周期板块均出现积极表现。同时，A股市场小幅上涨，港股市场则有所下跌，国际金融市场亦呈现分化趋势。此外，大宗商品价格波动明显，部分商品如白糖和铜价上涨，而原油价格则出现下跌。

行业分析

1. 样本说明

• 机械行业：选取了123家公司作为统计样本，分为两大板块：新兴成长板块和传统周期板块。
• 新兴成长板块：包括锂电设备、机器人、物流自动化、包装机械、通用航空、智能仪表、3C自动化等。
• 传统周期板块：包括工程机械、油服设备、冷链设备、轨道交通、天然气设备、煤炭机械、化工设备、农业机械等。

2. 收入端表现

• 新兴成长板块：收入规模较小，但锂电设备、3C自动化、物流自动化等子版块收入增速较2016H1有所提升，保持高位。
• 传统周期板块：收入规模较大，其中工程机械2017H1收入近千亿，为剔除中车后最大板块。传统周期板块收入增速由负转正，反弹明显。

3. 费用端改善

• 传统周期板块：油服设备、工程机械、化工设备毛利率下滑较多，主要由于原材料价格上涨和市场竞争加剧。
• 新兴成长板块：除智能仪表因研发投入增加导致费用率上升外，其余子行业费用率保持平稳。

4. 利润增速与收入增速匹配

• 新兴成长板块：锂电设备、3C自动化、物流自动化净利润增速高于收入增速，盈利能力增强。
• 传统周期板块：天然气设备、工程机械、煤炭机械、化工设备净利润增速由负转正，显著反弹。

5. ROE持续修复

• 新兴成长板块：锂电设备ROE历经5年强势上涨，3C自动化ROE迅速拉升，物流自动化改善趋势明显。
• 传统周期板块：天然气设备、工程机械ROE修复幅度较大，煤炭机械与化工设备ROE改善趋势清晰。

6. 投资策略

• 新兴成长板块：建议关注锂电设备、3C自动化、物流自动化等子行业，寻找业绩超预期的企业。
• 传统周期板块：推荐工程机械、化工设备等，认为其ROE修复趋势将延续。同时，建议关注天然气设备和油服设备，作为中长期储备。

7. 风险提示

• 基建投资增速放缓
• 人民币升值导致汇兑损益
• 市场风格切换可能引发估值中枢下移

市场综述

国内市场

A股市场

• 上证综指上涨0.37%，报3379.58点
• 深成指上涨0.76%，报10962.85点
• 创业板指上涨1%，报1883.62点
• 两市成交额达6464亿元，较前一交易日略有增加

港股市场

• 香港恒生指数下跌0.76%，报27740.26点
• 国企指数下跌0.91%，报11182.67点
• 红筹指数下跌0.96%，报4301.82点
• 大市成交额为876.83亿港元，较前一交易日有所减少

国际市场

• 美国市场：美股周一休市，周二恢复正常交易
• 欧洲市场：英国富时100指数下跌0.36%，法国CAC40指数下跌0.38%，德国DAX指数下跌0.33%
• 债券市场：国债期货低开震荡，小幅收跌

财经快讯

• 习近平强调加强与泰国在投资、铁路、互联网金融等领域的合作
• 央行不开展公开市场操作，净回笼1400亿元
• Wind数据显示，上周同业存单发行总额为2168.60亿元，环比减少41.54%
• 人民币8月累计升值2%，创自2005年7月以来最大单月涨幅
• 金砖国家领导人厦门宣言发布，强调合作与共同设立本币债券基金
• 《中国（辽宁）自由贸易试验区沈阳片区实施方案》获批，推动再制造产业发展

数据快递

大宗商品价格

汇率

股票指数

新股发行

重点推荐公司

• 新兴成长板块：先导智能、精测电子、汇川技术、诺力股份、天奇股份
• 传统周期板块：柳工、陕鼓动力、杰瑞股份、厚普股份

风险提示

• 基建投资增速放缓
• 人民币升值导致汇兑损益
• 市场风格切换导致估值中枢下移