20170423-兴业证券-机械设备行业周报_关注_一带一路_高峰论坛_坚定看好工程机械全年复苏_28页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

一、周观点及推荐组合

1. “一带一路”高峰论坛即将召开，为高端装备行业带来新的增长空间。论坛是“一带一路”提出以来最高规格的活动，已有28国领导人确认出席，预计将推动中国装备制造业出口和投资，带动工程机械、铁路施工装备及铁路车辆设备需求。
2. 工程机械行业全年复苏预期强烈，挖机销量持续超预期，3月销量同比增长55.6%，1-3月累计销量同比增长98.9%。核心零部件产能提升将助力行业在二季度实现产销平衡，重点推荐三一重工、柳工、徐工机械及恒立液压等企业。
3. 国企改革主题持续升温，建议关注三条主线：活跃地方国改、唯一上市平台、潜在注资。重点推荐天桥起重、广日股份、安徽合力、上海机电、烟台冰轮、中国船舶等。
4. 油服装备行业有望迎来上行周期，随着原油价格企稳回升，石油开采公司资本开支增加，重点推荐杰瑞股份、惠博普及通源石油。
5. 天然气设备受益于政策推动及行业回暖，重点推荐厚普股份、富瑞特装、陕鼓动力、杰瑞股份等。
6. 煤化工行业进入理性发展阶段，重点推荐杭氧股份、天沃科技、纽威股份、中泰股份。
7. 动力电池行业发展迅速，推荐先导智能、赢合科技、正业科技及东方精工等锂电设备企业。
8. 3C自动化需求旺盛，重点推荐联得装备与正业科技。
9. 木工机械行业因家具需求增长和定制化趋势而迎来高成长，推荐弘亚数控与南兴装备。

二、近期组合关注

• 中铁工业、山河智能、三一重工、柳工、恒立液压、杰瑞股份、厚普股份、豪迈科技、天桥起重、诺力股份。

主要观点

• “一带一路”战略将推动中国装备制造业国际化，提升行业景气度。
• 工程机械行业受益于国内基建和海外订单增长，具备全年复苏潜力。
• 国企改革是当前机械行业的重要投资方向，重点关注具备改革潜力的上市公司。
• 油气板块受益于原油价格回升，油服装备行业将迎来上行周期。
• 天然气设备因政策支持和行业需求增长，成为投资热点。
• 煤化工行业将理性发展，带动相关设备需求。
• 动力电池和3C自动化因行业政策和市场需求，迎来高增长机遇。
• 木工机械受益于家具行业消费升级和定制化趋势，发展前景广阔。

关键信息

1. 挖机销量数据

• 2017年3月挖机销量达21,389台，同比增长55.6%。
• 1-3月累计销量达40,467台，同比增长98.9%。
• 行业在核心零部件产能受限和高基数背景下仍保持高增长。

2. 重点推荐公司

3. 行业指数表现

• 4月17日至4月21日，机械行业指数下跌4.59%，沪深300下跌0.57%。
• 工程机械指数下跌4.13%，机床工具指数下跌10.25%，铁路设备指数下跌0.20%，军工指数下跌6.60%，造船指数下跌7.14%。
• 机械行业整体PE（TTM）为86.53倍，PB（MRQ）为3.06倍，相较A股整体溢价较高。

4. PB排序（前5）

• 中联重科、柳工、徐工机械、大连重工、振华重工。

5. 大宗交易表现

• 大部分公司大宗交易平均盈利幅度在0%至15%之间，部分公司出现亏损，如*ST合金、道森股份、富瑞特装等。

风险提示

• 政策变动风险
• 固定资产投资低于预期