20240225-华泰期货-燃料油周报_亮点不足_燃料油维持震荡格局_13页_866kb

燃料油周报 2024-02-25 总结

市场概况

• 国际原油市场价格连续震荡、小幅收跌，趋势不明朗；国内燃料油市场在消化假期上涨后出现小幅波动。供应方面，高硫燃料油（HSFO）基本面较弱，新加坡库存充足，富查伊拉受益于绕道需求拉动。需求端整体稳定，但库存累库压力显现。

投资逻辑

• 关键因素包括制裁政策收紧对俄罗斯油出口的扰动（如价格上限机制实施导致支付困难和贸易转向）；全球石油库存回升（如OECD和美国库存增加，因炼厂检修和停产）；多空因素交织，短期市场宽幅震荡，对燃料油影响尚未形成明确趋势。
• 高硫燃料油自身供需格局供应宽松、需求稳定，价差走扩反映基本面弱势；富查伊拉地区绕道需求支撑是少数亮点。国内方面，进口增加可能加剧供给宽松。

策略建议

• 建议维持观望，因市场震荡且无决定性趋势。

风险

• 风险未提及。