20220916-国泰期货-燃料油_跟随原油下跌_供给过剩拖累盘面_低硫燃料油_夜盘大跌_估值仍有下跌空间_3页_943kb

报告摘要

2022年9月16日，燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）期货市场整体呈现震荡走势，夜盘期间低硫燃料油（LU）价格大幅下跌，而高硫燃料油（FU）则小幅下跌。市场基本面数据表明，燃料油价格受到原油和天然气价格波动的影响较大，且全球供需格局相对平稳。

价格走势：
- 高硫燃料油（FU）：FU2301和FU2305昨日收盘价分别为2,852元/吨和2,899元/吨，夜盘收盘价分别为2,834元/吨和2,882元/吨，均出现下跌。
- 低硫燃料油（LU）：LU2210和LU2211昨日收盘价分别为4,795元/吨和4,765元/吨，夜盘收盘价分别为4,540元/吨和4,527元/吨，跌幅明显，尤其是LU2210夜盘下跌5.32%。
- 价差变动：FU01-05价差为-47元/吨，LU10-11价差为30元/吨，LU10-FU01价差为1,943元/吨，均出现不同程度的调整。
基本面分析：
- 供应端：中东和南亚地区的发电需求趋于减弱，俄油南下趋势可能延续，导致高硫燃料油供应压力不减。
- 需求端：欧洲低硫燃料油价格疲软，亚太市场低硫升贴水下滑，表明需求端表现较弱。
- 成品油市场：尽管柴油裂解价差一度高位，但近期有所回落，全球成品油库存去库乏力，反映需求未明显回升。
趋势强度：
- 燃料油趋势强度为-1，低硫燃料油趋势强度也为-1，均处于偏弱状态，表明市场整体偏空。
影响因素：
- 燃料油价格波动主要受原油和天然气价格影响，二者价格下跌对燃料油市场形成利空。
- 高硫燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）的估值均受到压制，LU因依赖高油价和高气价的成本支撑而跌幅可能强于FU。

现货价格：
- 新加坡MOPS高硫燃料油价格为383.6美元/吨，低硫为664.8美元/吨，低硫价格小幅上涨。
- 新加坡Bunker高硫燃料油价格下跌2.48%，低硫燃料油价格下跌1.26%。
- 舟山Bunker高硫燃料油价格微跌0.52%，低硫燃料油价格微跌0.25%。
- 上海Bunker高硫燃料油价格微跌0.24%，低硫燃料油价格微跌0.20%。
- 东京Bunker高硫燃料油价格微跌0.01%，低硫燃料油价格微涨0.02%。
- 韩国Bunker高硫燃料油价格微涨0.77%，低硫燃料油价格微涨0.98%。
价差变化：
- FU2301-新加坡MOPS：价差由238.5元/吨降至222.6元/吨，下跌15.8元/吨。
- LU2210-新加坡MOPS：价差由92.6元/吨升至156.6元/吨，上涨64元/吨。
- 新加坡MOPS（0.5%S-3.5%S）：价差由276.7美元/吨升至281.2美元/吨，上涨4.5美元/吨。