20241020-国投证券-有色金属行业周报_氧化铝价格维持强势_避险情绪高位黄金续创新高_17页_1mb

国投证券有色金属行业周报总结

核心观点

《2024年10月20日有色金属行业周报》全面分析了有色金属行业最新的市场动态和投资机会，维持行业“领先大市-A”评级。

行业概述

• 经济与政策：国内经济稳中向好，GDP前三季度增长58%，政策面提供支持；海外方面，欧洲央行降息，美联储谨慎降息，避险情绪抬升。
• 市场表现：稀土、工业金属板块出现分化，铜、锌等工业金属表现疲软。

各主要金属表现

工业金属

• 铜：供需双弱，LME及SHFE铜价格下跌184%及31%，受印尼冶炼厂停产及国内检修影响产量不足；消费端精铜杆开工率虽有提升，但线缆企业因价格波动减少采购。
• 铝：Al2O3价格保持强势。政策环境下电解铝去库，但交运问题源于新疆运力不足。
• 锌/镍/锡/钴：价格普遍承压，供需矛盾短期内难缓解。

能源金属

• 锂：市场情绪变化，价格下行37%；供给增长、政策利好，建议关注永兴材料、中矿资源等。
• 镍：印尼放开配额后价格波动加剧，建议关注长江盐湖、洛钼集团。
• 钴：需求疲软，市场供需过剩，锂电需求复苏缓慢。

稀土金属

• 国内供给上升，镨钕价格连续上涨，建议关注北方稀土、金力永磁。

贵金属

• 黄金、白银价格创新高。避险情绪高涨，美联储谨慎降息，建议关注山东黄金、湖南黄金。

投资建议

• 重点关注公司：建议投资者关注洛钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、河钢资源、江西铜业、锡业股份、兴业银锡、神火股份、云铝股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索通发展等。
• 配置方向：寻求高景气细分领域布局，如能源金属中的锂、稀土等，重点把握结构机会。

风险提示

• 市场风险：金属价格大幅波动风险。
• 政策风险：全球宏观经济表现不及预期，增量政策实施效果不佳。
• 地缘政治风险：美国大选临近，市场政策不确定性。