20241020-东证期货-氧化铝周度报告_几内亚雨季影响基本结束_氧化铝供应持续偏紧_13页_4mb

报告摘要

报告日期： 2024年10月20日

供应端：
- 国内铝土矿供应趋紧，尤其受矿石价格高位运行、北方整合、政策调控影响，矿石总体供给收缩。
- 几内亚雨季结束，进口矿发货回升，但港口库存及物流费用（如EGA船舶问题）尚未完全恢复。
- 产量短期小幅下调，但部分检修项目预计月底恢复，产能维持高位。
需求端：
- 电解铝新增产能逐步释放，多个项目投产或试运行，整体需求小幅上行。
- 国内电解铝运行产能环比增加，市场需求对氧化铝采购支撑。
价格分析：
- 当前氧化铝现货价格持续上涨，北方综合价格4650-4750元/吨，环比上涨375元/吨。进口氧化铝价格亦同步上涨。
- 成本端支撑力度强，但进口矿方面现货溢价显著，市场竞争有限。
库存动态：
- 全国氧化铝库存总体下降，但仍处于低位震荡区间，对价格形成一定支撑。
- 港口可交割库存低，仓单预注册有所减少。
风险提示：
- 原料端政策面持续收紧，矿石供应存在行政限制风险。
- 价格高位持续，进口矿供给恢复仍需时日，商品价格波动可能被放大。